導讀：3月20日，拼多多2022年第四季度及全年財報如約而至。相較于市場預期的四季度營收410.08億元、凈利潤97.5億元，拼多多似乎“未達標”。因此，財報發(fā)布后，拼多多美股盤前一度跌逾16%。不過，CEO陳磊表示：盈利能力不是首要任務。那么，拼多多堅持的到底是什么呢？（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：營收利潤持續(xù)增長研發(fā)投入超百億拼多多2022年在堅持什么？https://www.100ec.cn/zt/2022pddcb/）

出品｜網(wǎng)經(jīng)社網(wǎng)絡零售部

作者｜吳夏雪

(資料圖)

審稿｜舒舒

一、盈利增速回落 被誰擠壓了？

3月20日，拼多多集團發(fā)布了截至12月31日的2022年第四季度及全年財報。財報顯示，拼多多集團去年第四季度收入為398億元，同比增長46%。全年營收為1306億元，同比增長39%。四季度凈利潤94.5億元，同比增長43%，較前一季度的65%有所回落。2022年，歸屬于普通股股東的凈利潤為315.38億元，去年同期為77.69億元，同比增長306%。

此外，四季度拼多多營業(yè)利潤為91.137億元，同比增長32%。本季度非公認會計準則營業(yè)利潤為116.601億元，同比增長38%。這是拼多多連續(xù)第七個季度實現(xiàn)盈利，但相較于第三季度的營業(yè)利潤有所下滑。

而此前，市場預期拼多多四季度營收410.08億元，凈利潤97.5億元。因此，財報發(fā)布后，拼多多美股盤前一度跌逾16%，截至20日美股收盤，拼多多跌14.17%，報收78.91美元。

（網(wǎng)經(jīng)社注：圖片采集自支付寶）

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥認為，第四季度屬于天貓京東雙十一發(fā)力的季度，拼多多面臨的競爭壓力最大，所以導致盈利增速受影響。

“目前，拼多多的挑戰(zhàn)來自于內(nèi)容電商平臺（抖音、快手）在直播電商的基礎上加大貨架商城的投入，另外就是視頻號直播電商的影響，阿里和京東也將持續(xù)拓展下沉市場。其次是拼多多的盈利模式過于單一，需要快速調整盈利結構應對營收增長降低的風險?！鼻f帥補充說明。

二、研發(fā)費用首破百億 為競爭加門檻

凈利潤增速的回落引起了注意，陳磊在電話會議中回應稱，盈利能力當前并不是拼多多的首要任務，“在投資方面，我們一直都是非常審慎的，對于每一項投資，我們都會考慮是否能夠幫助我們實現(xiàn)長期的高質量發(fā)展，這是我們堅持的方向?！逼炊喽鄨猿值氖情L期的、高質量的發(fā)展，這從它們的研發(fā)投入中可見一斑。

2022年是拼多多從“重營銷”向“重研發(fā)”戰(zhàn)略轉型的第二年，公司持續(xù)加碼技術創(chuàng)新投入。財報顯示，在美國通用會計準則下，拼多多去年全年研發(fā)費用同比增長15%，金額超百億元，創(chuàng)歷史新高。其中，四季度研發(fā)費用同比增長19%，達到24億元。

自公司戰(zhàn)略轉向“重研發(fā)”至今，拼多多充分發(fā)揮數(shù)字化平臺優(yōu)勢，優(yōu)化供需兩端的大規(guī)模、精準、高效匹配，提升前沿科技在農(nóng)業(yè)、制造業(yè)轉型升級中的支撐能力，助推數(shù)實融合。據(jù)介紹，拼多多打造“助農(nóng)行動IP矩陣”包括：超級農(nóng)貨節(jié)、多多豐收館、全球農(nóng)創(chuàng)客大賽、多多新匠造、新農(nóng)人計劃、尋鮮中國好農(nóng)貨、家鄉(xiāng)好物直播等。

這些行動深入百余個制造產(chǎn)業(yè)帶，助力國貨品牌、鄉(xiāng)村好物直連國內(nèi)外市場，并從產(chǎn)品結構、設計研發(fā)、生產(chǎn)制造、品牌打造等方面，為制造業(yè)品牌提供全鏈路的數(shù)字化服務，助力傳統(tǒng)企業(yè)和制造工廠轉型升級。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員陳虎東表示，拼多多自身營銷基因比較好，所以其在參與到科技大賽、“新國潮”等方面，確實也取得一些效果。不過本身數(shù)字化和實業(yè)結合的研發(fā)投入是一個長期的過程，也不排除因為疫情原因，這些投入的項目有所延后，所以利潤增速下滑還需要綜合來看比較好。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心網(wǎng)絡零售部高級分析師莫岱青分析，日益豐富的商家活動以及農(nóng)業(yè)科研、底層基礎投入，正成為拼多多的優(yōu)勢和潛在增長點。拼多多一直注重深耕技術領域，用科技技術創(chuàng)新為消費者和商家提供更加多元化的服務，這大大提高了平臺的生產(chǎn)效率。

“拼多多持續(xù)加大研發(fā)投入，意味著存量市場的競爭仍然很激烈，拼多多需要借此持續(xù)提升競爭門檻。”莊帥說道。

三、保持本分 直面良性競爭

3月6日0時，京東推出“百億補貼”對標拼多多，引起行業(yè)廣泛關注，拼多多CEO陳磊在財報電話會上回應稱：相信良性的競爭對于消費者以及整個行業(yè)而言都是有利的。拼多多將始終保持本分的精神、立足自身的發(fā)展，勇敢地面對這樣的競爭，包括在某些時候（競爭）的異化。

互聯(lián)網(wǎng)競爭已經(jīng)從增量競爭變?yōu)榇媪扛偁?，劉強東回歸后，京東內(nèi)部持續(xù)展開新調整，其中，低價策略成為主打。劉強東此前表示，“如果失去了低價優(yōu)勢，其它一切所謂的競爭優(yōu)勢都會歸零?！辈贿^，在低價這方面，好像沒人能比得過拼多多。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢有限公司董事長鮑躍忠也認為，對比其他平臺，拼多多在農(nóng)產(chǎn)品方面具有顯著優(yōu)勢。在農(nóng)產(chǎn)品的流通方面，拼多多的價格、服務、管理等優(yōu)勢也是越來越突出。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務研究中心主任曹磊也表示：自2019年拼多多推出百億補貼之后，蘇寧易購、聚劃算、餓了么、抖音、快手、飛豬、滴滴、京東等平臺相繼跟進，一時間，百億補貼如頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠標配一般席卷而來。但發(fā)展至今，拼多多與百億補貼關聯(lián)度更高，自身特色更加明顯。

“拼多多的百億補貼用在兩個方面：一是投放在以蘋果手機為代表的客單價高的商品；二是投放到生鮮農(nóng)產(chǎn)品，因為用戶對生鮮類的農(nóng)產(chǎn)品復購率非常高，有利于提高用戶活躍度、復購率和GMV?！辈芾谘a充道。

莊帥認為，這表明拼多多直面來自京東的競爭，同時也表明除了價格之外還需要保證商品品質和服務品質，才是對消費者和商家利好的良性競爭。

“不過，這對電商格局的影響短期波動不大，長期來看，會讓更多商家和企業(yè)加入到電商平臺開展業(yè)務，也有利于進一步加速推動不同產(chǎn)業(yè)的轉型和升級。例如拼多多推動了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的轉型升級，京東和拼多多的百億補貼競爭會加速推動3C家電的產(chǎn)業(yè)轉型升級?！鼻f帥補充說道。（如果您是業(yè)內(nèi)人士，歡迎合作咨詢加微信modaiqing166，請務必備注單位+姓名+職務）

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