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滬市主板新股萬豐股份將于4月26日開始網上申購，申購代碼為732172，中簽號公布日為4月28日。

浙江萬豐化工股份有限公司成立于2003年,是一家專業(yè)研發(fā)、生產、銷售高端分散染料的國家高新技術企業(yè)。公司位于浙江大灣區(qū)核心區(qū)塊的紹興市柯橋區(qū)濱海工業(yè)區(qū)內。公司主營產業(yè)分散染料,年產能1萬噸,用于滌綸及其混紡織物的染色和印花。其中高水洗系列分散染料是公司的優(yōu)勢產品,具有較強的市場競爭力,廣泛用于各大戶外運動品牌的面料,在高端戶外運動服裝領域已成為行業(yè)標桿產品之一。公司在華南、華東等主要印染行業(yè)聚集區(qū)建立有專業(yè)的銷售團隊,并配備了全面完整的技術服務團隊和體系。公司獲得ISO9001質量管理體系認證和ISO14001環(huán)境管理體系認證,目前是BLUESIGN和ZDHC的合作成員。萬豐化工一直在努力,用真誠和熱情讓客戶感受到我們合作共贏的態(tài)度;用科學態(tài)度對待客戶提出的問題,尋求合理的解決方案;從專業(yè)的角度為客戶提供優(yōu)質的服務。公司主營業(yè)務為生產化工原料、染料、助劑(除化學危險品);批發(fā):醋酸鈉、氯化銨、元明粉、硫酸鈣、硫酸、溴乙烷、乙酸[含量>80%]、溴化亞銅、溴化鈉;年回收:甲醇2200噸、氯苯500噸、N,N-二甲基甲酰胺1500噸、甲苯350噸、乙酸500噸、乙酸酐300噸;年副產:硫酸(20%-22%)12000噸;貨物進出口(法律、行政法規(guī)規(guī)定禁止的除外)。(依法須經批準的項目,經相關部門批準后方可開展經營活動)。其產業(yè)鏈上游為石油化工和煤化工領域，產業(yè)鏈下游為以紡織物的染色和印花為代表的紡織印染行業(yè)。

客戶集中度方面，報告期各期，公司對前五大客戶的銷售收入合計占當期營收的比例分別為27.98%、28.87%、31.65%、26.89%。

公司主營業(yè)務為分散染料及其濾餅的研發(fā)、生產及銷售，所屬行業(yè)為“化學原料和化學制品制造業(yè)”。中國的紡織染料制造業(yè)是伴隨著下游紡織印染工業(yè)的發(fā)展而不斷成長的。全國染料產量方面，2016年產量為92.8萬噸，2017年產量為99.0萬噸，2018年產量為81.2萬噸，2019年產量為79.0萬噸，2020年產量為76.9萬噸，2021年產量為85.6萬噸。雖然中途有所下滑，2021年，我國染料產量開始回升，且超過2018年的染料產量。分散染料是染料類別中規(guī)模最大的品種，2021年，我國染料總產量為85.6萬噸，其中，分散染料產量占比45.57%，活性染料占比30.51%。我國生產的分散染料主要有偶氮類、蒽醌類和雜環(huán)類等。其中，偶氮類占比約75%、蒽醌類占比約20%、雜環(huán)類約5%。公司生產的分散染料主要為偶氮類和雜環(huán)類，其具有生產周期短、產量大、色譜全等特點。

中國是世界上染料及中間體的主要生產大國和重要供應地，染料生產企業(yè)數量眾多，但經過多年市場競爭及產業(yè)結構調整，染料制造企業(yè)數量已明顯減少，2019年底，全國染料生產企業(yè)約有450家。近年來，行業(yè)內靠前的企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢，染料行業(yè)集中度不斷提高，行業(yè)格局進一步優(yōu)化。一方面，行業(yè)集中度的提升帶來染料行業(yè)對下游客戶的議價能力增強，盈利空間變大；另一方面，行業(yè)集中度的提升，促進行業(yè)內競爭從價格競爭向綜合品牌、技術、服務、產品和資金等要素的競爭轉變，有利于行業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。不過，雖然我國染料行業(yè)內企業(yè)眾多，但產品同質化現(xiàn)象較為嚴重，面對全球化的競爭，企業(yè)新技術和新產品的創(chuàng)新能力亟待進一步提高。

根據該公司情況，我們認為其可代入參考的可比公司為：浙江龍盛、閏土股份、吉華集團、安諾其

萬豐股份2022年報顯示，公司主營收入5.45億元，同比下降3.28%；歸母凈利潤6762.04萬元，同比下降9.9%；扣非凈利潤6432.84萬元，同比下降13.21%；負債率33.23%，投資收益-11.27萬元，財務費用-412.03萬元，毛利率26.51%。

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