2023年5月10日泰和新材（002254）發(fā)布公告稱浙商證券沈國瓊 王鵬 唐子皓、財通證券王成慧 張磊、中融基金朱曉明于2023年5月9日調(diào)研我司。

具體內(nèi)容如下：

(資料圖片僅供參考)

問：簡單介紹一下公司的情況?

答：氨綸去年煙臺的老產(chǎn)能基本都關(guān)掉了，煙臺新的1.5萬噸基本建成了，寧夏有5 萬噸在建。間位芳綸都在煙臺，現(xiàn)在試生產(chǎn)的產(chǎn)能大約是1.6萬噸，后面根據(jù)市場情況看是否需要擴產(chǎn)。對位芳綸煙臺和寧夏都有產(chǎn)能在建設(shè)，煙臺化工園區(qū)的新產(chǎn)能已經(jīng)開始陸續(xù)投產(chǎn)，大約二季度能全部建成，建完之后煙臺老產(chǎn)能進(jìn)行搬遷；寧夏6000噸新產(chǎn)能會從三季度開始投產(chǎn)，順利的話今年年底或明年年初建成。

問：公司披露一季度所有的利潤都是芳綸？

答：是的。

問：芳綸盈利的升主要是什么？

答：一個是量增長，再是成本有所下降。

問：后面產(chǎn)能越大成本優(yōu)勢越明顯？

答：會有一定的影響。

問：芳綸紙主要是用于哪個領(lǐng)域？

答：主要是電氣絕緣領(lǐng)域。

問：未來芳綸的增量主要是開發(fā)新應(yīng)用還是國產(chǎn)替代？

答：都有，對我們來說新領(lǐng)域的開拓同樣重要。

問：芳綸涂覆下游客戶驗證情況怎么樣？

答：目前的驗證基本上在 階段，第一輪反饋基本都來了，跟國外做的芳綸涂覆隔膜對比性能總體相當(dāng)，部分指標(biāo)要好；第二個大家期待所有指標(biāo)都要比陶瓷涂覆的好，從第一輪反饋來看有一個指標(biāo)是比陶瓷要低一些，我們找到了解決方案，第二輪樣品已經(jīng)送過去了。

問：芳綸涂覆出來除了傳統(tǒng)的動力電池，儲能也有客戶吧？

答：是的，也有做儲能電池的客戶跟我們聯(lián)系要樣品。

問：儲能和動力電池的要求一樣嗎？

答：不一樣，其實每家的要求都不同。

問：初期產(chǎn)業(yè)化的規(guī)劃？

答：現(xiàn)在還在設(shè)計，具體方案還要根據(jù)驗證進(jìn)度和客戶的要求來規(guī)劃。

問：隔膜涂覆可以用間位和對位的？

答：是的，單純從性能需求來說間位芳綸涂覆完全可以滿足。

問：氨綸的情況？

答：現(xiàn)在整個行業(yè)都是虧損的情況。

問：芳綸的工藝和設(shè)備哪個環(huán)節(jié)比較難？

答：都難，是一個系統(tǒng)的過程，包括控制水平、設(shè)備的設(shè)計等。

問：芳綸在國內(nèi)和海外的占比各多少？

答：間位芳綸國內(nèi)市占率大約在60-70%，全球20%多；對位芳綸國內(nèi)市占率30%多，全球比較少，最近幾年隨著產(chǎn)量的增長，對位芳綸的出口增長很快。

問：從材料來說，一噸芳綸做多少芳綸紙？

答：基本是11，還會有一些損耗。

問：芳綸紙的制造難度大嗎？

答：芳綸紙的原料是沒有購買的渠道的；其次，芳綸紙是純芳綸，沒有添加粘合劑，要通過純物理的方法制成；第三，每卷紙不同點的耐壓值要一致，不能有明顯的缺陷。

問：間位芳綸的下游應(yīng)用領(lǐng)域劃分？

答：去年防護(hù)占比大概在50%多，工業(yè)過濾30%多，其余是芳綸紙。

問：對位芳綸的下游應(yīng)用領(lǐng)域劃分？

答：去年光纜增強大概60%，汽車、防護(hù)、工業(yè)增強各10%多。

問：芳綸光纜主要用于哪個領(lǐng)域？

答：主要是通訊。

問：間位的防護(hù)服主要是什么場景？

答：主要是易燃易爆場景，國家出臺了防護(hù)服的配備規(guī)范，現(xiàn)在有四個已經(jīng)發(fā)布了，涉及石油化工天然氣、非煤礦山、冶金有色、電力等，要求對生產(chǎn)崗位進(jìn)行安全評估，如果有相關(guān)風(fēng)險，必須按照阻燃防護(hù)服的標(biāo)準(zhǔn)配備勞動防護(hù)用品。

問：一件衣服大概用多少芳綸？

答：不一樣，有些領(lǐng)域是用的純芳綸，有些是和別的纖維混紡。

問：對位芳綸在國外開拓難度大嗎？

答：隨著我們產(chǎn)量的增加，對位芳綸每年出口的增量也很大。

問：主要是哪些國家？

答：亞洲和歐洲。

泰和新材（002254）主營業(yè)務(wù)：氨綸纖維、芳綸纖維系列產(chǎn)品的開發(fā)、制造和銷售。

泰和新材2023一季報顯示，公司主營收入10.12億元，同比下降4.1%；歸母凈利潤1.36億元，同比下降7.05%；扣非凈利潤1.24億元，同比下降9.65%；負(fù)債率39.9%，投資收益96.45萬元，財務(wù)費用-152.16萬元，毛利率28.44%。

該股最近90天內(nèi)共有19家機構(gòu)給出評級，買入評級12家，增持評級6家，中性評級1家；過去90天內(nèi)機構(gòu)目標(biāo)均價為24.34。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個月融資凈流出1.81億，融資余額減少；融券凈流出4512.69萬，融券余額減少。根據(jù)近五年財報數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，泰和新材（002254）行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營收成長性較差。財務(wù)可能有隱憂，須重點關(guān)注的財務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2.5星，好價格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)2.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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