主動(dòng)型基金的投資收益和基金經(jīng)理的個(gè)人因素存在密切的關(guān)系，作為基金產(chǎn)品的直接管理者和投資決策者，基金經(jīng)理直接影響著基金的投資風(fēng)格和業(yè)績(jī)，所以說(shuō)買基金就是買基金經(jīng)理的管理能力。當(dāng)挑選基金的時(shí)候，我們不僅要考慮這只基金的業(yè)績(jī)好不好，還要判斷基金的業(yè)績(jī)?yōu)槭裁春?？解決“業(yè)績(jī)從哪里來(lái)”和“業(yè)績(jī)有沒(méi)有可持續(xù)性”的問(wèn)題。基金研究組會(huì)對(duì)基金經(jīng)理的歷史操作分析來(lái)進(jìn)行“業(yè)績(jī)歸因”。

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檢驗(yàn)基金經(jīng)理投資的實(shí)力的必要條件是能否預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)數(shù)年乃至十年以上的利潤(rùn)級(jí)別，讓投資收益跟公司的利潤(rùn)級(jí)別匹配，真正賺到公司阿爾法的錢。貝塔（β）的收益，往往是大盤上漲帶來(lái)的，不能體現(xiàn)基金經(jīng)理的能力。而阿爾法（α）能力才是用來(lái)測(cè)量基金經(jīng)理投資技術(shù)的重要指標(biāo)。阿爾法能力越強(qiáng)，基金經(jīng)理的投資實(shí)力也就越強(qiáng)。

楊坤在擔(dān)任萬(wàn)家中證紅利指數(shù)(LOF)A（161907）基金經(jīng)理的任職期間累計(jì)任職回報(bào)36.92%，平均年化收益率為11.29%。期間重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)次數(shù)共有29次，其中盈利次數(shù)為18次，勝率為62.07%；翻倍級(jí)別收益有2次，翻倍率為6.9%。

以下為楊坤所任職基金的部分重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)案例：

重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)示例詳解：

1、永興材料（002756）翻倍案例：

楊坤管理的萬(wàn)家中證紅利指數(shù)(LOF)A基金在20年4季度買入永興材料，在持有1年又0個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為301.28%，持有期間永興材料在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)243.83%。

2、魯陽(yáng)節(jié)能（002088）調(diào)倉(cāng)案例：

楊坤管理的萬(wàn)家中證紅利指數(shù)(LOF)A基金在21年2季度買入魯陽(yáng)節(jié)能，在持有2個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為58.97%，持有期間魯陽(yáng)節(jié)能在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)44.27%。

3、中國(guó)中免（601888）調(diào)倉(cāng)案例：

楊坤管理的萬(wàn)家上證50ETF基金在21年1季度買入中國(guó)中免，在持有3個(gè)季度后在21年4季度賣出。持有期間的估算收益率為-24.4%，持有期間中國(guó)中免在2020年到2021年的年報(bào)歸屬凈利潤(rùn)增幅達(dá)57.23%。

通過(guò)分析以上基金經(jīng)理歷史上的重倉(cāng)股調(diào)倉(cāng)操作案例，我們可以看出基金經(jīng)理?xiàng)罾さ陌柗芰ζ胀?，萬(wàn)家國(guó)證2000ETF發(fā)起聯(lián)接A（016788）基金的盈利能力還有待后續(xù)觀察。

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