（原標(biāo)題：影響近3000億巨資！重磅指數(shù)調(diào)整，這三只股要火了？）

11月18日盤后，恒生指數(shù)有限公司(“恒生指數(shù)公司”)公布了截至9月30日的恒生指數(shù)系列季檢結(jié)果，調(diào)整范圍涵蓋港股主要旗艦指數(shù)如恒生指數(shù)、國企指數(shù)、恒生科技指數(shù)等港股主要旗艦指數(shù)，以及與港股通可投資范圍直接相關(guān)的恒生綜合指數(shù)。所有調(diào)整將于12月5日起生效。

恒生指數(shù)是香港股市行情的重要指標(biāo)，代表了香港交易所所有上市公司十二個(gè)月平均市值涵蓋率的64%，且由于追蹤旗艦指數(shù)的被動資金接近2700億人民幣，潛在成分股變動將涉及大規(guī)模資金流動，加之期內(nèi)港股持續(xù)走弱，所以恒指此次季檢結(jié)果備受市場關(guān)注。

(資料圖片僅供參考)

恒指擴(kuò)容持續(xù)

恒生指數(shù)方面，本次調(diào)整新納入康師傅控股、華潤萬象生活、海爾智家，納入恒指中的權(quán)重分別為0.2%、0.2%、0.53%，無標(biāo)的被剔除。成份股數(shù)目將由73只增加至76只。

(來源：恒生指數(shù)公司)

與此同時(shí)，恒指所涉?zhèn)€股在權(quán)重上也有所調(diào)整。金融股方面，友邦保險(xiǎn)、建設(shè)銀行、香港交易所在恒指中的權(quán)重分別下調(diào)至8%、4.39%、3.24%，匯豐控股的權(quán)重則上調(diào)至7.95%。科技股方面，騰訊控股、阿里巴巴、京東的比重分別上調(diào)至8%、7.57%、3.33%，美團(tuán)的權(quán)重則下調(diào)至6.65%；

恒生中國企業(yè)指數(shù)方面，中國石油、中升集團(tuán)、理想汽車、海爾智家獲納入恒生中國企業(yè)指數(shù)，阿里健康、中國燃?xì)狻袅▎袅?、信達(dá)生物被剔除，成份股數(shù)目維持50只。

(來源：恒生指數(shù)公司)

恒生科技指數(shù)方面，本次沒有變動，成份股數(shù)目維持30只。

與港股通可投資范圍密切相關(guān)的恒生綜合指數(shù)方面，騰訊音樂、中國中免、零跑汽車獲納入恒生綜合指數(shù)成份股，成份股數(shù)目由目前的518只增加至521只。

相比于去年11月的季檢結(jié)果，此次恒指調(diào)整幅度不大。根據(jù)恒指公司在2021年3月發(fā)布的咨詢結(jié)果，恒指成分股將在2022年中前增加至80支，最終固定在100只。恒指成分股本次季檢擴(kuò)容后為76只，雖較上一季度增加了3只，但仍未達(dá)到此前設(shè)定的擴(kuò)容目標(biāo)。

直到目前為止，恒指擴(kuò)容速度整體慢于預(yù)期。廣發(fā)香港也針對此前季調(diào)表示，目前調(diào)整進(jìn)度大幅慢于預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)擴(kuò)容的時(shí)間表可能需要進(jìn)行靈活調(diào)整，將改革的周期適度延長，以平滑納入新成分股可能帶來的沖擊。

牽動近三千億資金流動

追蹤旗艦指數(shù)的被動資金規(guī)模巨大，因此成分股變動以及相應(yīng)資金流向向來受到市場重點(diǎn)關(guān)注。

綜合彭博和Wind數(shù)據(jù)，追蹤恒指、國企和恒生科技指數(shù)的ETF規(guī)模分別約為236.9億美元(約合人民幣1658.3億元)、46.4億美元(約合人民幣324.8億元)和97.6億美元(約合人民幣683.2億元)，總計(jì)2666.3億元人民幣。

此次調(diào)整生效后，上海與深圳交易所會以此為依據(jù)相應(yīng)調(diào)整滬深港通的可投資標(biāo)的范圍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，獲納入港股通名單，對于個(gè)股而言往往意味著更多增量資金，尤其是南向資金的流入，有利于推動股價(jià)上漲。

另外，新納入的成分股往往獲得資金青睞。調(diào)整決定公布前，一些主動資金往往已經(jīng)提前布局。以5月20日公布的恒指一季度季檢中被新納入國企指數(shù)的聯(lián)想集團(tuán)為例，中金當(dāng)時(shí)估算在調(diào)整后將有4803萬美元(約合人民幣3.37億元)的被動資金涌入在不到1天(0.9天)的時(shí)間內(nèi)流入。

但中金也指出，在此次指數(shù)調(diào)整生效前，不排除有主動資金會根據(jù)調(diào)整公告結(jié)果采取一定的套利操作，而被動資金為了最大程度上減少追蹤誤差將選擇在生效前一個(gè)交易日(即12月4日)進(jìn)行調(diào)倉，屆時(shí)相關(guān)股票成交會出現(xiàn)遠(yuǎn)大于平時(shí)的“異常放量”情形，特別是在尾盤。

中金此前發(fā)表前瞻研報(bào)指出，京東健康、快手、嗶哩嗶哩、華潤電力、康師傅控股、海爾智家、海豐國際和金蝶國際，均屬“染藍(lán)”大熱門。中金表示，在考慮到市值和行業(yè)代表性等因素后，認(rèn)為上述8只個(gè)股均有較高機(jī)會晉身藍(lán)籌，預(yù)計(jì)可獲約12.7億美元被動資金追入。

中金估計(jì)，京東健康和快手若被納入，其權(quán)重也會相對較高，預(yù)計(jì)各自占1.59%和1.18%，估計(jì)將分別有3.8億美元和2.8億美元被動資金追入。另外6只有機(jī)會成為藍(lán)籌的股份，其權(quán)重預(yù)計(jì)介于0.23%至0.56%，預(yù)期吸資6.1億美元。

值得一提的是，京東健康和快手已多次被中金提名“染藍(lán)”但最終都未能被納入。中金分析指，可能因?yàn)橐恍┳鳛橹笖?shù)咨詢委員決策依據(jù)的因素?zé)o詳細(xì)說明或量化依據(jù)，也不排除有其他非量化因素的考量影響最終決策。

捕捉中國跨市場投資機(jī)遇

在恒指穩(wěn)步擴(kuò)容之際，恒生指數(shù)公司也對恒指進(jìn)行著持續(xù)改革及優(yōu)化。

今年8月末，恒生指數(shù)公司宣布推出恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)，并表示該指數(shù)是恒生中國企業(yè)指數(shù)的延伸指數(shù)。

具體地，該指數(shù)由符合南向通交易資格的恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股與符合北向通交易資格的大型 A 股所組成。最大的五只成份股中，貴州茅臺、騰訊、寧德時(shí)代和美團(tuán)僅在中國內(nèi)地或香港的其中一個(gè)交易所上市，只有建設(shè)銀行同時(shí)在中國內(nèi)地和香港上市。

恒生指數(shù)公司指出，該指數(shù)的 80只滬深港上市成份股旨在為投資者提供了一個(gè)行業(yè)配置更為均衡的投資組合。根據(jù)恒指公司數(shù)據(jù)，截至今年 8 月 19 日，指數(shù)行業(yè)比重最高的四大板塊，分別為金融業(yè)(20.6%)、必需性消費(fèi) (19.4%)、資訊科技業(yè) (17.5%) 和工業(yè) (13.3%)。

值得一提的是，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)的總市值超過 25 萬億元人民幣，于整體中國股票中具有高度代表性。根據(jù)回溯測試計(jì)算之?dāng)?shù)據(jù)，恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)自 2017 年的累計(jì)回報(bào)達(dá) 12.6%。

中國內(nèi)地企業(yè)已成為香港股票市場極其重要的參與者。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至2022年11月18日，香港股票市場總市值為32.22萬億港元。過去17年間，香港股票市場的總市值從2005年的8.2萬億港元增長至32.22萬億港元，增幅高達(dá)292.93%。同期，內(nèi)地企業(yè)的市值占比也從41.6%提高至75.7%。截至2021年底，按公司營運(yùn)收入來源地劃分，港交所主板上市的2232家公司中63%為內(nèi)地公司。

在越來越多的中國內(nèi)地企業(yè)赴港上市融資的過程中，海外投資者對于中國企業(yè)的投資興趣和需求也與日俱增，而投資者的需求也在逐漸超出恒生中國企業(yè)指數(shù)的范疇，這也是恒指提供這項(xiàng)指數(shù)的初衷和助力。

今年2月，恒生指數(shù)公司進(jìn)行關(guān)于開發(fā)新的“全面性”中國指數(shù)之市場咨詢中，收集到的意見反映市場對高交易性的中國跨市場指數(shù)有著濃厚興趣。為滿足市場需求，恒生指數(shù)公司在恒生中國企業(yè)指數(shù)的成功基礎(chǔ)上，推出恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)，為投資者提供追蹤具代表性中國企業(yè)的一站式方案。

恒生指數(shù)公司董事兼指數(shù)總監(jiān)黃偉雄對此表示，中國資本市場持續(xù)邁向國際化，開放程度不斷提升，帶來龐大的潛在投資機(jī)會，越來越多的全球投資者將目光投向A股市場。恒生滬深港通中國企業(yè)指數(shù)能全面追蹤具代表性的中國企業(yè)，同時(shí)不再受限于企業(yè)是否在中國內(nèi)地或香港上市。

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