中產(chǎn)崛起推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。我們預(yù)計(jì)印尼數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模2026年有望達(dá)到1,108億美元（2021年600億美元），復(fù)合年增長(zhǎng)率13%，占東南亞6國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的43%。數(shù)字經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)得益于1）日漸富裕的中產(chǎn)階級(jí)崛起，2）城市消費(fèi)者普遍可以熟練使用互聯(lián)網(wǎng)，及3）經(jīng)濟(jì)彈性增長(zhǎng)推動(dòng)消費(fèi)和數(shù)字化。

電商市場(chǎng)，C2C和O2O的市場(chǎng)潛力。我們認(rèn)為印尼B2C和C2C電商市場(chǎng)有望于2026年達(dá)954億美元（2021年530億美元），復(fù)合年增長(zhǎng)率12%，得益于1）電商滲透率逐漸提升，2）物流和支付基建優(yōu)化，3）社交電商的發(fā)展。電商市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局已趨穩(wěn)，Tokopedia和Shopee或繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)O2O市場(chǎng)將從2021年159億美元增至2026年621億美元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)31%，受益于超6,500萬(wàn)中小微企業(yè)（特別是夫妻店warung）數(shù)字化進(jìn)程。

風(fēng)險(xiǎn)

印尼數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；政府監(jiān)管；后疫情時(shí)代消費(fèi)者行為改變。