2023年4月10日橫店?yáng)|磁（002056）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年4月7日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，中郵人壽保險(xiǎn)、深圳前海瑞園資產(chǎn)、嘉實(shí)基金、天風(fēng)資管、上海晨燕資產(chǎn)中心、中天國(guó)富證券、東吳證券、中信資管、東方阿爾法基金、信誠(chéng)人壽、同犇投資、深圳紐富斯投資、財(cái)通證券、鴻道投資、紫金礦業(yè)投資(上海)、深圳市凱豐投資、浦銀安盛基金、上海光大證券資產(chǎn)、圓方資本、江蘇瑞華、中泰證券、天弘基金、長(zhǎng)安國(guó)際信托、安信證券資產(chǎn)、上投摩根基金、弘毅遠(yuǎn)方基金、深圳市榕樹(shù)投資、興全基金、上海翀?jiān)扑侥蓟?、信誠(chéng)基金、富國(guó)基金、華安證券資產(chǎn)、國(guó)海證券、國(guó)開(kāi)證券、華泰資產(chǎn)、寧波嘉富行遠(yuǎn)私募基金、東吳基金、中信建投、建信基金、北京源闔投資基金、深圳市裕晉投資、西部證券(自營(yíng))、上海保銀私募基金、華創(chuàng)證券、上銀基金、君和資本、德邦基金、重慶德睿恒豐資產(chǎn)、上海合遠(yuǎn)私募基金、上海理成資產(chǎn)、中銀國(guó)際證券、英大證券、博道基金、中郵基金、農(nóng)銀匯理、長(zhǎng)江證券、拾貝投資、南方基金、生命人壽、北京風(fēng)炎投資、百嘉基金、朱雀基金、昊澤致遠(yuǎn)(北京)投資、華潤(rùn)元大基金、融通基金參與。

具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：目前經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，公司組件 Q2排產(chǎn)情況？

(資料圖片)

答：公司全年計(jì)劃組件出貨倍增，市場(chǎng)端以國(guó)外為主。今年 Q1出貨環(huán)比增長(zhǎng) 50%以上。Q2排產(chǎn)計(jì)劃同比、環(huán)比均會(huì)有所提升。

問(wèn)：根據(jù) 3月出口情況，目前歐洲市場(chǎng)情況？預(yù)計(jì)歐洲需求趨勢(shì)？

答：歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)良好，公司Q1 組件銷(xiāo)往歐洲的占比超 80%，我們預(yù)計(jì)今年歐洲新增裝機(jī)同比會(huì)增長(zhǎng) 30%以上。

問(wèn)：海外行業(yè)庫(kù)存水平？

答：公司在海外的庫(kù)存始終控制在較低水平。行業(yè)常態(tài)庫(kù)存水平，從公司與分銷(xiāo)商、安裝商接觸情況來(lái)看，英國(guó)的高價(jià)庫(kù)存消耗差不多，其他國(guó)家還不太清楚。

問(wèn)：對(duì)于組件價(jià)格有上漲趨勢(shì)的看法，公司怎么看待？公司 Q2組件訂單價(jià)格情況？

答：我們認(rèn)為組件價(jià)格上漲的可能性不大，隨著后續(xù)供需結(jié)構(gòu)的改善，組件整體價(jià)格走勢(shì)預(yù)計(jì)是逐月下行，但不排除會(huì)有階段性的價(jià)格波動(dòng)。公司 4月組件價(jià)格與 3月價(jià)格差不多。

問(wèn)：電池價(jià)格走勢(shì)判斷？

答：從電池實(shí)際產(chǎn)出情況來(lái)看，價(jià)格整體是下行趨勢(shì)，但高效電池的價(jià)格目前還能維系住。

問(wèn)：公司 TOPCon 電池是 182 還是 210？渠道商會(huì)更偏向于哪種尺寸型號(hào)？

答：公司會(huì)以 182 為主，具體還是會(huì)根據(jù)客戶(hù)需求來(lái)制定。歐洲一般以 400+W、尺寸不超過(guò) 2m2 的為主流。

問(wèn)：TOPCon 與 PERC 價(jià)差到 1 毛，公司怎么看？

答：TOPCon 與 PERC 的價(jià)差拉大、甚至超 1 毛，主要是因?yàn)闃I(yè)內(nèi) TOPCon的調(diào)試進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，而終端是按預(yù)期進(jìn)度來(lái)接單，因此會(huì)出現(xiàn) TOPCon 電池短缺緊張的情況。其次，部分頭部企業(yè)為了提前進(jìn)行市場(chǎng)布局，通過(guò)外部采購(gòu)電池加工組件的方式去開(kāi)拓市場(chǎng)，也會(huì)導(dǎo)致電池供應(yīng)的緊張。

問(wèn)：如何看待石英坩堝短缺的？

答：我們有在關(guān)注該問(wèn)題，之前用于坩堝內(nèi)層的高純石英砂肯定是緊張短缺的，但隨著內(nèi)層高純石英砂用量減少，以及國(guó)內(nèi)其他來(lái)源的高純石英砂在內(nèi)層坩堝應(yīng)用的增加，雖然石英坩堝的使用壽命會(huì)有影響，估計(jì)拉晶成本會(huì)略微升高一些，但不會(huì)成為限制硅片產(chǎn)出量的關(guān)鍵因素，從 3-4 月的硅片產(chǎn)出看，拉晶爐的稼動(dòng)率還是提升的比較不錯(cuò)，對(duì)于品質(zhì)略差的坩堝也在逐步適應(yīng)了。

問(wèn)：公司歐洲市場(chǎng)開(kāi)拓較好的原因？

答：分布式市場(chǎng)不是短時(shí)間內(nèi)就能開(kāi)拓的好，公司在渠道布局、產(chǎn)品特色、本地化服務(wù)等方面構(gòu)建起來(lái)的優(yōu)勢(shì)對(duì)公司出貨有一定的保護(hù)。（1）我們已深耕歐洲多年，與眾多客戶(hù)有多年良好的合作基礎(chǔ)，積累了一定的客戶(hù)忠誠(chéng)度。（2）堅(jiān)持做差異化產(chǎn)品，產(chǎn)品品質(zhì)得到客戶(hù)認(rèn)可。（3）本地化服務(wù)會(huì)比一般體量的公司做得更好些，我們搭建了高效的當(dāng)?shù)鼗?wù)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行周邊國(guó)家市場(chǎng)的開(kāi)拓與售后服務(wù)。

橫店?yáng)|磁（002056）主營(yíng)業(yè)務(wù)：主要從事磁性材料+器件、光伏+鋰電兩大產(chǎn)業(yè)群相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及提供一站式技術(shù)解決方案的服務(wù)。

橫店?yáng)|磁2022年報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入194.51億元，同比上升54.28%；歸母凈利潤(rùn)16.69億元，同比上升48.98%；扣非凈利潤(rùn)16.0億元，同比上升77.07%；其中2022年第四季度，公司單季度主營(yíng)收入53.26億元，同比上升47.95%；單季度歸母凈利潤(rùn)4.61億元，同比上升96.29%；單季度扣非凈利潤(rùn)5.37億元，同比上升269.67%；負(fù)債率55.87%，投資收益5326.01萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1.49億元，毛利率17.48%。

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)2家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為26.76。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出488.9萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出1189.39萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，橫店?yáng)|磁（002056）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3.5星，好價(jià)格指標(biāo)3星，綜合指標(biāo)3星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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