證券代碼：301389              簡(jiǎn)稱：隆揚(yáng)電子

    隆揚(yáng)電子（昆山）股份有限公司

   向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

【資料圖】

     募集資金使用的可行性分析報(bào)告

              二 零二三年四月

     一、本次募集資金投資計(jì)劃

     隆揚(yáng)電子（昆山）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”）為充分利用技術(shù)同源

優(yōu)勢(shì)，把握復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，擬向

不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過 112,000.00 萬元（含本數(shù)），

扣除發(fā)行費(fèi)用后用于以下項(xiàng)目：

                                            單位：萬元

序號(hào)          項(xiàng)目名稱          投資總金額          募集資金投資金額

           合計(jì)               192,000.00      112,000.00

     二、本次募集資金投資項(xiàng)目背景和必要性

     （一）本次募集資金投資項(xiàng)目的背景

     鋰電池主要由正負(fù)極材料、電解液、正負(fù)極集流體及隔膜等構(gòu)成，其中負(fù)極

集流體在電池中作為電極負(fù)極活性物質(zhì)的載體，用于匯集傳輸電流，是鋰電池中

電極結(jié)構(gòu)的重要組成部分。銅箔憑借其良好的導(dǎo)電性、柔韌性和機(jī)械加工性能，

同時(shí)加工成本低、工藝成熟、不易于鋰離子發(fā)生合金化反應(yīng)，成為當(dāng)前鋰電池負(fù)

極集流體的首選。

     根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（以下簡(jiǎn)稱“GGII”）數(shù)據(jù)，銅箔質(zhì)量約占鋰電池

總質(zhì)量的 13%，成本約占鋰電池總成本的 9%，系鋰電池重要組成部分。隨著新

能源汽車、儲(chǔ)能及消費(fèi)電子等下游應(yīng)用領(lǐng)域?qū)︿囯姵啬芰棵芏忍岣吆统杀窘档偷?/p>

要求不斷苛刻，對(duì)鋰電銅箔進(jìn)行減重、降本成為了目前提高電池能量密度和降低

電池成本的有效手段。根據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，在其他條件不變的情況下，與厚

度為 8μm 的銅箔相比，采用 6μm 銅箔可將鋰電池能量密度提升至 241Wh/kg，提

升幅度 5%，采用 4.5μm 銅箔可將鋰電池能量密度提升至 251Wh/kg，提升幅度

     鋰電銅箔向輕薄化發(fā)展勢(shì)不可擋，6μm 及以下極薄銅箔產(chǎn)量占比持續(xù)提升。

根據(jù) CCFA 數(shù)據(jù)，2021 年，我國鋰電銅箔實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能 29.3 萬噸，同比增長(zhǎng) 27.9%；

產(chǎn)量 23.74 萬噸，同比增長(zhǎng) 54.8%；銷量 24.0 萬噸，同比增長(zhǎng) 60.0%；銷售收入

到 58%，成為第一主力品種，4.5μm 鋰電銅箔的產(chǎn)量達(dá)到 1.34 萬噸，占比提升到

           圖：2018年至2021年國內(nèi)鋰電銅箔各規(guī)格產(chǎn)量占比

   傳統(tǒng)銅箔目前正向輕薄化發(fā)展，但是存在諸多局限：

                         （1）傳統(tǒng)銅箔越薄，其

抗張能力和抗壓變形能力越低，箔面出現(xiàn)斷裂或裂縫的可能性較大，從而容易引

發(fā)熱失控等安全問題；

         （2）傳統(tǒng)銅箔越薄，加工費(fèi)一般更高，與成本降低的需求

    （3）傳統(tǒng)銅箔加工厚度逐漸達(dá)到極限，鋰電池能量密度提升受到制約；

背道而馳；

（4）傳統(tǒng)銅箔在受外力碰撞時(shí)容易產(chǎn)生毛刺，進(jìn)而引發(fā)短路等安全隱患。

   為突破傳統(tǒng)銅箔輕薄化的諸多局限，自 2016 年開始，頭部電池廠商開始提

出復(fù)合銅箔概念并逐步摸索生產(chǎn)工藝。復(fù)合銅箔是“銅+高分子基膜+銅”的“三

明治”結(jié)構(gòu)，以 PET、PP 等高分子材料作為有機(jī)支撐層，采用磁控濺射、蒸鍍

或水電鍍等方式，將銅均勻地鍍?cè)诟叻肿踊け砻鎻亩谱鞫?。相較傳統(tǒng)銅箔，

復(fù)合銅箔具有顯著優(yōu)勢(shì)：

          （1）原材料成本方面，高分子材料的價(jià)格遠(yuǎn)低于銅，復(fù)

合銅箔使用高分子材料為基膜從而減少銅的使用量，可以有效降低鋰電池材料成

本；

 （2）提升電池能量密度方面，高分子材料的密度遠(yuǎn)低于銅，復(fù)合銅箔較相同

厚度的傳統(tǒng)銅箔明顯減重，從而提升電池能量密度；

                      （3）安全性方面，復(fù)合銅箔

中間的高分子材料具有一定彈性，能夠吸收部分應(yīng)力，斷裂風(fēng)險(xiǎn)較小，即使發(fā)生

斷裂，較少的毛刺也可大幅降低刺破電池隔膜而引起的短路風(fēng)險(xiǎn)，此外，若電池

因?yàn)閮?nèi)短路引發(fā)熱量提升，復(fù)合銅箔可以迅速熔斷形成斷路，阻止熱量的進(jìn)一步

增加，有效降低電池燃燒和爆炸風(fēng)險(xiǎn)。

   與傳統(tǒng)銅箔相比，復(fù)合銅箔在原材料成本、提升電池能量密度及安全性方面

優(yōu)勢(shì)明顯，契合鋰電池負(fù)極集流體發(fā)展方向，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，未來滲透率有望

持續(xù)提升。

   鋰電池主要應(yīng)用于新能源汽車、消費(fèi)電子及儲(chǔ)能等領(lǐng)域，復(fù)合銅箔作為下一

代鋰電池負(fù)極集流體，其市場(chǎng)空間與下游行業(yè)的發(fā)展息息相關(guān)。

   隨著資源與環(huán)境雙重壓力的持續(xù)增大，在政策和技術(shù)進(jìn)步的驅(qū)動(dòng)下，新能源

                           據(jù) EVTank 統(tǒng)計(jì)，

汽車已成為未來汽車工業(yè)發(fā)展的方向，產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)趨勢(shì)。

來 3 年復(fù)合增速為 32.92%。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國新能源

汽車銷量已達(dá) 688.70 萬輛，同比增長(zhǎng) 93.4%，占全球市場(chǎng)的份額超過 50%，預(yù)計(jì)

能源汽車的銷量有望達(dá)到 2.2 億輛左右，其中中國市場(chǎng)將貢獻(xiàn)近 50%的新能源汽

車銷量。

                       圖：全球新能源汽車銷量及滲透率

    -                                                             0%

                        銷量(萬輛）        新能源汽車滲透率

數(shù)據(jù)來源：EVTank

   此外，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及居民消費(fèi)信心回歸，消費(fèi)類電子產(chǎn)品鋰電池需

求量回暖。在風(fēng)電、光伏裝機(jī)量持續(xù)增長(zhǎng)以及 5G 基站建設(shè)加速推進(jìn)的背景下，

儲(chǔ)能鋰電池需求也將快速增長(zhǎng)。

   新能源汽車、消費(fèi)電子及儲(chǔ)能等下游應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展向好，助力鋰電池出貨量

呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。根據(jù) EVTank 數(shù)據(jù) 顯示，2022 年全球 鋰電池 總 體 出 貨 量

                      圖：全球鋰電池出貨量及增速

                             出貨量（GWh）        增長(zhǎng)率

數(shù)據(jù)來源：EVTank

   鋰電池出貨量保持快速增長(zhǎng)，疊加復(fù)合銅箔未來滲透率持續(xù)提升的影響，復(fù)

合銅箔具有廣闊的市場(chǎng)空間。

   （二）本次募集資金投資項(xiàng)目的必要性

   在鋰電池中，集流體除承載正負(fù)極材料外，更重要的作用是將電化學(xué)反應(yīng)產(chǎn)

生的電子匯集起來傳導(dǎo)至外部電路中從而形成電流。綜合考慮到成本、導(dǎo)電性等

因素，鋰電池正極一般采用氧化電位高的鋁箔作為集流體，而負(fù)極一般采用不易

與鋰離子形成合金的銅箔作為集流體。

   傳統(tǒng)鋁箔在短路下的熱失控問題嚴(yán)重，復(fù)合鋁箔的出現(xiàn)可顯著改善熱失控問

題從而提升電池安全性。相較復(fù)合銅箔，由于復(fù)合鋁箔制作工藝相對(duì)簡(jiǎn)單，因此

復(fù)合鋁箔產(chǎn)業(yè)化較早，當(dāng)前行業(yè)內(nèi)部分公司已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，復(fù)合集流體發(fā)展路徑已

在復(fù)合鋁箔上得到有效驗(yàn)證。

  與復(fù)合鋁箔相比，復(fù)合銅箔對(duì)鋰電池能量密度提升及成本降低的效果更為顯

著，復(fù)合銅箔成為鋰電池復(fù)合集流體未來發(fā)展重心，擁有更廣闊的市場(chǎng)空間。目

前復(fù)合銅箔在設(shè)備、材料、生產(chǎn)工藝等方面均取得快速進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程明顯加

速。在復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速的背景下，公司憑借多年來在高分子材料領(lǐng)域的

技術(shù)理解及經(jīng)驗(yàn)積累，以及鍍膜工藝的技術(shù)儲(chǔ)備，目前已做好高性能復(fù)合銅箔量

產(chǎn)的充分準(zhǔn)備。因此，本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，是公司加速布局復(fù)合銅箔

產(chǎn)能，搶占復(fù)合銅箔市場(chǎng)的必要舉措。

  目前，兩步法（磁控濺射+水電鍍）因具備良率較高、成本較低等優(yōu)勢(shì)，且

生產(chǎn)效率隨著工藝成熟不斷提高，已成為復(fù)合銅箔制備的主流方法。但是，PET

等高分子基膜與銅結(jié)合力較差，在通過磁控濺射提高附著能力的同時(shí)，高溫制程

容易使極薄的高分子基膜被擊穿、燙損，因此，在提高生產(chǎn)過程熱管理能力、不

損傷高分子基膜的前提下提高銅膜的附著能力成為制備復(fù)合銅箔的主要工藝難

點(diǎn)。

  公司深耕電磁屏蔽材料二十余年，是國內(nèi)電磁屏蔽材料領(lǐng)先制造商，對(duì) PET、

PP、PI 等高分子材料處理有著深刻理解，在真空磁控濺射、電鍍等前端材料制備

工序上已形成多項(xiàng)核心技術(shù)，其中以卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)為代表。

卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)是將真空磁控濺射方法和電鍍結(jié)合，精確控

制濺射鍍膜的過程和組分，這與目前復(fù)合銅箔主流的 PET、PP 基膜及兩步法制

備工藝具有高度同源性。

  卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)已被公司廣泛運(yùn)用于 EMI 電子部件等

核心產(chǎn)品中，上述產(chǎn)品相較于鋰電復(fù)合銅箔對(duì)銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管

理能力等要求更為嚴(yán)苛。憑借卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)及豐富的生產(chǎn)

管理經(jīng)驗(yàn)，公司產(chǎn)品兼具高性能、低使用成本、生產(chǎn)污染小的優(yōu)勢(shì)，在行業(yè)內(nèi)處

于領(lǐng)先地位，因此公司當(dāng)前技術(shù)儲(chǔ)備和生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)?zāi)軌虺浞制ヅ滗囯姀?fù)合銅箔

對(duì)銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管理能力的苛刻要求。

  公司于 2019 年開始探究相關(guān)技術(shù)及成熟經(jīng)驗(yàn)在復(fù)合銅箔端的應(yīng)用，于 2021

年設(shè)立相關(guān)試驗(yàn)線，最終，公司憑借在材料理解、制備工藝及生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)上顯著的

先發(fā)優(yōu)勢(shì)，于 2022 年實(shí)現(xiàn)了真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)往鋰電復(fù)合銅箔的有

效遷移。因此，公司實(shí)施本次募集資金投資項(xiàng)目，系推動(dòng)公司核心技術(shù)及成熟經(jīng)

驗(yàn)成果轉(zhuǎn)化的必要舉措。

  公司自 2000 年設(shè)立以來，始終專注于電磁屏蔽材料的研發(fā)創(chuàng)新，致力于改

進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)工藝，不斷完善產(chǎn)品效能。經(jīng)過 20 余年在行業(yè)內(nèi)的深耕，公司目前

已掌握電磁屏蔽材料相關(guān)的多項(xiàng)核心技術(shù)，具備專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)、成熟的工藝技

術(shù)、完善的生產(chǎn)設(shè)施和經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)研發(fā)人員，獲得了下游客戶的廣泛認(rèn)可，

進(jìn)入了行業(yè)一流消費(fèi)電子企業(yè)的供應(yīng)鏈體系，包括蘋果、惠普、華碩、戴爾等國

際知名終端品牌商和富士康、廣達(dá)、仁寶、和碩、英業(yè)達(dá)、立訊精密、長(zhǎng)盈精密、

東山精密等行業(yè)內(nèi)知名電子代工服務(wù)企業(yè)。公司與上述知名客戶建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定

的合作關(guān)系，在市場(chǎng)上有良好的品牌口碑和聲譽(yù)，在全球電磁屏蔽材料領(lǐng)域占據(jù)

了一定的市場(chǎng)份額。

  而復(fù)合銅箔主要用作鋰電池的負(fù)極集流體，憑借在安全性能、原材料成本以

及對(duì)電池能量密度提升等方面的顯著優(yōu)勢(shì)，將逐步替代傳統(tǒng)銅箔，未來滲透率將

持續(xù)提升。新能源汽車、儲(chǔ)能及消費(fèi)電子等終端應(yīng)用領(lǐng)域發(fā)展向好，鋰電池出貨

量快速增長(zhǎng)疊加復(fù)合銅箔滲透率提升，復(fù)合銅箔行業(yè)迎來快速擴(kuò)張的發(fā)展契機(jī)。

同時(shí)，復(fù)合銅箔應(yīng)用場(chǎng)景豐富，除鋰電復(fù)合銅箔外，電子線路復(fù)合銅箔亦具有良

好市場(chǎng)前景。

  在電磁屏蔽材料業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，公司實(shí)施本次募集資金投資項(xiàng)目，實(shí)

現(xiàn)高性能鋰電復(fù)合銅箔的量產(chǎn)，打造又一具有可觀前景的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，同時(shí)做好復(fù)

合銅箔在新能源、5G 等高景氣賽道的布局準(zhǔn)備，最終在業(yè)務(wù)端形成“電磁屏蔽

材料+復(fù)合銅箔”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，進(jìn)一步提高公司盈利水平和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

  三、本次募集資金投資項(xiàng)目可行性分析

  （一）產(chǎn)業(yè)政策的支持為項(xiàng)目實(shí)施創(chuàng)造了良好的環(huán)境

     在雙碳政策的支撐之下，我國迎來能源轉(zhuǎn)型的高峰期，近年來國家高度重視

對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)的培育發(fā)展，陸續(xù)出臺(tái)配套產(chǎn)業(yè)政策，推動(dòng)下游新能源汽車及儲(chǔ)能

市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)張。新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展促進(jìn)了上游鋰電池行業(yè)的成長(zhǎng)，對(duì)復(fù)合銅

箔未來市場(chǎng)前景具有重要意義。

     在新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策方面， 2020 年 11 月，

                              《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)加大關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，鼓勵(lì)動(dòng)力電池等開發(fā)創(chuàng)新，支持新能源汽車與

能源、交通、信息通信等產(chǎn)業(yè)深度融合； 2021 年 10 月，

                              《2030 年前碳達(dá)峰行動(dòng)

方案》要求大力推廣新能源汽車，逐步降低傳統(tǒng)燃油汽車在新車產(chǎn)銷和汽車保有

量中的占比。到 2030 年，當(dāng)年新增新能源、清潔能源動(dòng)力的交通工具比例達(dá)到

汽車在城市公交等領(lǐng)域應(yīng)用，到 2025 年，新能源汽車新車銷量占比達(dá)到 20%左

右。

     同時(shí)，在儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展和商業(yè)化趨勢(shì)推動(dòng)下，儲(chǔ)能鋰電池也將迎來發(fā)展的新

機(jī)遇。2022 年以來，國家陸續(xù)出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)新時(shí)代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施方

案》

 《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》

               《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》， 推

動(dòng)新型儲(chǔ)能快速發(fā)展，提高新能源產(chǎn)業(yè)國際化水平，加快實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能核心技術(shù)自主

化，推動(dòng)儲(chǔ)能成本持續(xù)下降和規(guī)?；瘧?yīng)用，計(jì)劃到 2025 年，新型儲(chǔ)能由商業(yè)化

初期步入規(guī)模化發(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用條件。

     而在銅箔產(chǎn)業(yè)政策方面，2019 年 11 月，

列為鼓勵(lì)類行業(yè)，屬于有色金屬名錄下的“高性能銅箔材料”，鋰電銅箔亦屬于

汽車名錄下的“新能源汽車關(guān)鍵零部件”；2021 年 12 月，

                              《重點(diǎn)新材料首批次應(yīng)

     綜上，本次募集資金投資項(xiàng)目屬于產(chǎn)業(yè)政策鼓勵(lì)領(lǐng)域，有望充分受益新能源

汽車及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)各項(xiàng)政策的疊加共振，具有良好的實(shí)施環(huán)境。

     （二）鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速為項(xiàng)目實(shí)施構(gòu)筑了可觀的市場(chǎng)空間

  當(dāng)前，鋰電池作為新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必需產(chǎn)品，具有巨大的市場(chǎng)

潛力，是國家戰(zhàn)略發(fā)展的重要組成部分。而鋰電復(fù)合銅箔憑借其優(yōu)越的性能，不

僅能夠繼續(xù)降低鋰電池的平均成本，同時(shí)還能在能量密度、安全性等方面提升電

池性能，是未來電池領(lǐng)域的重要發(fā)展方向，滲透率持續(xù)提升，未來市場(chǎng)空間廣闊。

   根據(jù)中信證券研究部預(yù)測(cè)，2025 年全球鋰電池需求量將達(dá)到 2,034GWh，全

球鋰電池銅箔總需求將達(dá)到 142 萬噸。假設(shè)僅考慮 PET 復(fù)合銅箔在鋰電池中的

應(yīng)用，以 2025 年 PET 復(fù)合銅箔滲透率達(dá)到 20%、單價(jià)介于 6-7 元/平方米測(cè)算，

屆時(shí) PET 復(fù)合銅箔市場(chǎng)需求將達(dá)到 49 億平米，市場(chǎng)空間達(dá)到 293-342 億元。

                圖：全球鋰電池及鋰電池銅箔總需求量預(yù)測(cè)

    -                                                         -

         全球鋰電池銅箔總需求（萬噸）             全球鋰電池需求量（GWh）

數(shù)據(jù)來源：中信證券研究部；

關(guān)鍵假設(shè)：

   本次募集資金投資項(xiàng)目聚焦于高性能鋰電復(fù)合集流體，擬建設(shè)復(fù)合銅箔生產(chǎn)

線，產(chǎn)品契合鋰電池當(dāng)前高能量密度、高安全性、長(zhǎng)壽命、降本的多樣化需求，

具備可觀的市場(chǎng)空間及業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景。

    （三）公司技術(shù)儲(chǔ)備及研發(fā)實(shí)力為項(xiàng)目實(shí)施提供了堅(jiān)實(shí)的保障

   公司自成立以來始終重視技術(shù)創(chuàng)新，在設(shè)計(jì)能力和工藝技術(shù)上不斷積累，逐

漸掌握多項(xiàng)核心技術(shù)。在高分子基膜材料制備和復(fù)合方面，公司以卷繞式真空磁

控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)為基點(diǎn)，輻射形成 2 項(xiàng)發(fā)明專利和 7 項(xiàng)實(shí)用新型專利，由

于卷繞式真空磁控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)具有一定通用性，公司將此技術(shù)廣泛應(yīng)用

于導(dǎo)電材料生產(chǎn)，并推廣至各類新一代復(fù)合材料。在復(fù)合銅箔方面，公司在材料

理解、制備工藝、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)上具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，已于 2022 年實(shí)現(xiàn)了真空磁

控濺射及復(fù)合鍍膜技術(shù)往鋰電復(fù)合銅箔的遷移，有效解決了鋰電復(fù)合銅箔生產(chǎn)過

程中銅膜附著力、孔隙瑕疵及生產(chǎn)熱管理等技術(shù)難點(diǎn)，并在鋰電復(fù)合銅箔的材料

加工、生產(chǎn)制備、設(shè)備整合等核心環(huán)節(jié)積累了豐富經(jīng)驗(yàn)。因此，公司技術(shù)上的先

發(fā)優(yōu)勢(shì)為復(fù)合銅箔的品質(zhì)、性能及生產(chǎn)效率提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐。

  此外，公司非常重視研發(fā)管理工作，研發(fā)部門分為新材料開發(fā)部、新品開發(fā)

部、工藝開發(fā)部和技術(shù)項(xiàng)目部，各研發(fā)部門之間緊密配合，形成了高效的研發(fā)體

系，在自主研發(fā)新材料和新產(chǎn)品的同時(shí)，不斷改進(jìn)制造工藝，提升生產(chǎn)效率，減

少材料損耗，達(dá)到降本增效的目的。同時(shí)公司高度重視研發(fā)人才，將重點(diǎn)培養(yǎng)、

優(yōu)化現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)和引進(jìn)高水平人才作為公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略，不斷增強(qiáng)研發(fā)團(tuán)隊(duì)的

技術(shù)、知識(shí)儲(chǔ)備，使研發(fā)人員能夠始終掌握行業(yè)內(nèi)前沿的研發(fā)方向、先進(jìn)的研發(fā)

方法和工藝技術(shù)。

  綜上，公司技術(shù)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、完善高效的研發(fā)體系、持續(xù)優(yōu)化的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，

均為本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施提供了堅(jiān)實(shí)的保障。

  （四）公司豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)為項(xiàng)目實(shí)施奠定了穩(wěn)健的基礎(chǔ)

  自成立以來，為了增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，公司不斷總結(jié)生產(chǎn)、研發(fā)、銷售、技術(shù)、

客戶服務(wù)等方面的優(yōu)勢(shì)經(jīng)驗(yàn)，并將上述經(jīng)驗(yàn)逐漸形成標(biāo)準(zhǔn)化、流程化、制度化的

體系，以提高生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量及客戶服務(wù)能力。公司目前已制定并執(zhí)行涵蓋

采購、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)的一系列內(nèi)部控制制度，對(duì)各環(huán)節(jié)實(shí)行嚴(yán)格的控制流程

和規(guī)范，通過 ISO9001 質(zhì)量管理體系認(rèn)證、ISO14001 環(huán)境管理體系認(rèn)證、IECQ

有害物質(zhì)過程管理、安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)證等。公司目前進(jìn)入了下游行業(yè)一流企業(yè)

的供應(yīng)鏈體系，形成了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，擁有較好的品牌口碑，積累了

豐富的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。

  為匹配鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，加快布局鋰電復(fù)合銅箔產(chǎn)能，本次募集資

金投資項(xiàng)目將采用單元化、模塊化建設(shè)模式分步推進(jìn)實(shí)施，合計(jì)擬新建 7 座標(biāo)準(zhǔn)

化“細(xì)胞工廠”，并依靠標(biāo)準(zhǔn)化“細(xì)胞工廠”的快速復(fù)制能力，階梯式實(shí)現(xiàn)復(fù)合

銅箔產(chǎn)能的釋放，以靈活滿足市場(chǎng)需求。公司將運(yùn)用多年積累的工廠建設(shè)、生產(chǎn)

管理、質(zhì)量管控、成本控制等方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，為本項(xiàng)目順利建設(shè)運(yùn)營和未來快

速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

     四、本次募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容與投資概況

     （一）項(xiàng)目名稱及實(shí)施主體

     本次募集資金投資項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“本項(xiàng)目”）為“復(fù)合銅箔生產(chǎn)基地建設(shè)

項(xiàng)目”，實(shí)施主體為公司全資子公司淮安富揚(yáng)電子材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富

揚(yáng)電子”）。

     （二）項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)

     本項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)為江蘇省淮安市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)，擬以富揚(yáng)電子自有土地、

并取得部分新增用地投入項(xiàng)目實(shí)施。截至目前，新增用地所涉土地使用權(quán)尚在取

得過程中。

     （三）項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容及建設(shè)周期

     本項(xiàng)目采用單元化、模塊化建設(shè)模式，擬合計(jì)新建7座標(biāo)準(zhǔn)化“細(xì)胞工廠”，

同時(shí)，每座工廠擬配置5套由雙面真空濺鍍機(jī)、雙面水平電鍍線等相關(guān)設(shè)備組成

的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)線，合計(jì)形成35套復(fù)合銅箔標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)線。

     依靠標(biāo)準(zhǔn)化“細(xì)胞工廠”的快速復(fù)制能力，公司復(fù)合銅箔產(chǎn)能將階梯式釋放，

以靈活滿足市場(chǎng)需求。其中，首座“細(xì)胞工廠”擬于2023年完成建設(shè)、并自2024

年起實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)運(yùn)營。全部工廠及產(chǎn)線則將于2027年完成建設(shè)，合計(jì)建設(shè)周期為4

年，完全達(dá)產(chǎn)后，公司可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)復(fù)合銅箔2.38億m2的產(chǎn)能規(guī)模。

     （四）項(xiàng)目投資及資金安排

     本項(xiàng)目投資總額為192,000.00萬元，擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募

集資金總額不超過112,000.00萬元，項(xiàng)目投資內(nèi)容及募集資金投入安排如下：

                                           單位：萬元

序號(hào)           項(xiàng)目        投資額            募集資金擬投入金額

序號(hào)         項(xiàng)目         投資額             募集資金擬投入金額

          合計(jì)             192,000.00        112,000.00

     如本次發(fā)行實(shí)際募集資金（扣除發(fā)行費(fèi)用后）少于擬投入募集資金總額，公

司董事會(huì)將根據(jù)募集資金用途的重要性和緊迫性安排募集資金的具體使用，不足

部分將通過自有資金解決。

     在本次可轉(zhuǎn)債募集資金到位之前，公司將以前次募集資金超募部分及自有資

金先行投入上述項(xiàng)目建設(shè)，并在募集資金到位后按照相關(guān)法律、法規(guī)規(guī)定的程序

對(duì)自有資金部分予以置換。在最終確定的本次募集資金投資項(xiàng)目（以有關(guān)主管部

門備案文件為準(zhǔn)）范圍內(nèi)，公司董事會(huì)可根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際需求，對(duì)上述項(xiàng)目的募

集資金投入順序和金額進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

     （五）項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益

     本項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)2.38億m2復(fù)合銅箔的產(chǎn)能規(guī)模，公司可充分

利用業(yè)已具備的技術(shù)同源優(yōu)勢(shì)、把握復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)化機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)具有良好的經(jīng)濟(jì)

效益。

     （六）項(xiàng)目備案及審批相關(guān)情況

     本項(xiàng)目的投資備案、環(huán)評(píng)等事項(xiàng)尚在辦理中，公司將根據(jù)相關(guān)要求履行審批

或備案程序。

     五、本次發(fā)行對(duì)公司經(jīng)營管理和財(cái)務(wù)狀況的影響

     （一）本次發(fā)行對(duì)公司經(jīng)營管理的影響

     本次募集資金投資項(xiàng)目符合國家相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策，立足于復(fù)合銅箔產(chǎn)業(yè)布局

機(jī)遇期及公司電磁屏蔽領(lǐng)域核心技術(shù)同源延伸所形成的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，符合公司未來

整體戰(zhàn)略發(fā)展方向，具有良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和經(jīng)濟(jì)效益。

     本次募集資金投資項(xiàng)目的順利實(shí)施，將推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品線及業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓

展，打造又一具有可觀前景的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)端形成“電磁屏蔽材料+復(fù)合銅

箔”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，進(jìn)一步提高公司營收規(guī)模、盈利水平，進(jìn)而提高公司綜合

競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，符合公司長(zhǎng)期發(fā)展需求及股東利益。

  （二）本次發(fā)行對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況的影響

  本次發(fā)行完成募集資金到位后，公司的總資產(chǎn)和總負(fù)債規(guī)模均將有所增長(zhǎng)。

隨著未來可轉(zhuǎn)換公司債券持有人陸續(xù)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)股，公司負(fù)債規(guī)模將逐步下降，凈資

產(chǎn)規(guī)模將逐步上升，資產(chǎn)負(fù)債率將逐步降低。本次發(fā)行是公司保持可持續(xù)發(fā)展、

鞏固行業(yè)優(yōu)勢(shì)地位的重要措施。由于募集資金投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的釋放需要一定

的時(shí)間，本次發(fā)行后，若投資者在轉(zhuǎn)股期開始后的早期大量行使轉(zhuǎn)股，可能導(dǎo)致

公司在短期內(nèi)存在每股收益及凈資產(chǎn)收益率較上年同期下降的風(fēng)險(xiǎn)；但長(zhǎng)期來看，

隨著公司資金實(shí)力和經(jīng)濟(jì)效益的增強(qiáng)，未來公司營業(yè)收入和盈利能力將會(huì)得到較

大提升；在資金開始投入募集資金投資項(xiàng)目后，募集資金投資項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流

量也將大幅提升，最終為公司和投資者帶來較好的投資回報(bào)。

  六、可行性分析結(jié)論

  綜上，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券是公司把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)優(yōu)

勢(shì)，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的重要舉措。公司本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的募集資金投

向符合國家產(chǎn)業(yè)政策以及公司的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，投資項(xiàng)目具有良好的效益。通過

本次募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施，公司競(jìng)爭(zhēng)力將得到提升，有利于公司的可持續(xù)發(fā)

展，符合全體股東的利益。本次募集資金投資項(xiàng)目具有可行性、必要性。

                      隆揚(yáng)電子（昆山）股份有限公司

                                     董事會(huì)

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