（原標(biāo)題：明星經(jīng)理新一季重倉標(biāo)的全面曝光，寧組合依然受寵，茅指數(shù)揚(yáng)眉吐氣）

【資料圖】

紅周刊丨張桔

春節(jié)前，公募基金四季報(bào)披露落幕，2022年最后一季，基金經(jīng)理調(diào)倉路線圖完整曝光，雖然過去一年因種種因素主動(dòng)權(quán)益類基金整體收益下降，冠軍產(chǎn)品收益也不到50%，但公募最后一季的調(diào)倉思路、尤其是明星公募仍頗受人關(guān)注。

2022年的公募基金四季報(bào)顯示，科技成長陣營中的旗手之一、少有的“十拖一”基金經(jīng)理馮明遠(yuǎn)，雖去年業(yè)績不盡如人意，但整體在管規(guī)模仍突破250億元。在季報(bào)中其表示，2023年正位于長期牛市的起點(diǎn)。從調(diào)倉來看，他繼續(xù)加倉科技和新能源。在成名作新能源產(chǎn)業(yè)中，僅新進(jìn)重倉科達(dá)利，替換了上一季重倉的愛柯迪。

而“常青樹”朱少醒管理的惟一產(chǎn)品富國天惠精選四季報(bào)中,一舉調(diào)換了四只重倉股,并繼續(xù)加倉頭號(hào)重倉股貴州茅臺(tái)10萬股。他在季報(bào)總結(jié)中一如既往地強(qiáng)調(diào)要在優(yōu)質(zhì)股票中翻更多的石頭。名將張坤則提到“價(jià)值和價(jià)格的反向運(yùn)動(dòng)為長期投資者提供了更好的賠率?！?/p>

整體來看，公募基金在維持對(duì)新能源、半導(dǎo)體等科技成長股熱情的同時(shí)，明顯加大了對(duì)價(jià)值陣營的配置比例，白酒、醫(yī)藥兩大基礎(chǔ)陣營首當(dāng)其沖。

張坤十大重倉股不變 加倉白酒

蕭楠主打白酒 古井貢蟬聯(lián)頭號(hào)重倉

隨著四季度防疫政策調(diào)整，消費(fèi)場(chǎng)景的回歸讓價(jià)值股重新煥發(fā)活力，其中最為受益的就是食品飲料行業(yè)中的白酒股。而這也導(dǎo)致公募一哥張坤所管的基金快速修復(fù)凈值。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從10月底到1月上旬，張坤的易方達(dá)藍(lán)籌基金最大反彈幅度達(dá)到45%。反彈幅度在同行中名列前茅。這也讓基民和坊間對(duì)他四季度的調(diào)倉充滿好奇。

張坤在2022年末的基金管理規(guī)模合計(jì)達(dá)到了894億元，較上一季度末的830億元有所增加。據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計(jì)，張坤四季報(bào)罕見地維持了上一季十大重倉股未變，但個(gè)股的配置比例上還是變化明顯。以易方達(dá)藍(lán)籌精選為例，騰訊升至10大重倉股首位，第二到第四大重倉全部被白酒股所占據(jù)，當(dāng)季張坤加倉貴州茅臺(tái)21萬股、五糧液50萬股，洋河股份和瀘州老窖持股數(shù)未變。四季度，他的前五大重倉股的持倉占比均突破9%，仍是組合業(yè)績的基石。

而在當(dāng)季排名六到十位的重倉股中，港股占據(jù)三個(gè)席位，分別是美團(tuán)、藥明生物、香港交易所，再疊加上榜首的騰訊，重倉的港股從數(shù)量上可以和白酒股分庭抗禮。整體看港股占比小幅度提升。再從具體的加減倉來看，港交所和美團(tuán)維持持股數(shù)不變，加倉了藥明生物，減倉了騰訊。

基金四季報(bào)中張坤表示；“隨著新冠病毒回歸乙類傳染病管理，疫情防控對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響程度將大幅降低；地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過2022年銷售下滑后，銷量與行業(yè)長期可持續(xù)銷量的差距得以縮小，并且相關(guān)政策也有望避免行業(yè)過快下滑引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議直接回應(yīng)了市場(chǎng)的擔(dān)憂，提振了市場(chǎng)的信心。相比2022年，這三方面的宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素在2023年得到了相當(dāng)?shù)母挠^，為我們自下而上選擇優(yōu)質(zhì)公司提供了更加平穩(wěn)的環(huán)境。”

張坤管理的另一只A股基金易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有中，四季報(bào)顯示的持倉情況與藍(lán)籌精選如出一轍。

再看易方達(dá)的另一“白酒天王”蕭楠，其持倉變化要比張坤幅度大得多。在其管理的易方達(dá)消費(fèi)精選中，四季度大手筆減持煤炭股，同時(shí)將港股互聯(lián)網(wǎng)的三大龍頭重新納入重倉行列，同時(shí)加上李寧和兗礦能源，港股占據(jù)了一半。其賴以成名的白酒股，也針對(duì)性地進(jìn)行了調(diào)倉。

聚焦蕭楠管理產(chǎn)品中任職回報(bào)翻四倍的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)股票，截至2022年12月31日，該基金的前五大重倉股仍被白酒股所壟斷，每只股票的占比均超過8%。被重倉的五家白酒公司，貴州茅臺(tái)和古井貢酒被加倉，且古井貢連續(xù)第二季成為第一重倉股。

醫(yī)藥邏輯逐漸回歸業(yè)績

葛蘭維持上一季重倉CXO

“公募一姐”葛蘭的季報(bào)也頗受人關(guān)注，其代表作中歐醫(yī)療健康，四季度也與上一季十大重倉股相同。其中，前五大重倉股與上一季度別無二致，頭號(hào)重倉股愛爾眼科的占比再次突破10%。同時(shí)，葛蘭加倉藥明康德。從A股看，CXO賽道中的康龍化成和泰格醫(yī)藥是其重倉中表現(xiàn)最好的，漲幅均超過了35%。再看四季度第六到第十大重倉股，恒瑞醫(yī)藥和同仁堂的重倉位次互換。

在葛蘭管理的另一只醫(yī)藥主題公募中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票中，不僅十大重倉股與上一季度完全相同，重倉順序也未做調(diào)整。再對(duì)比這兩只基金的重倉，僅有的區(qū)別是醫(yī)療創(chuàng)新重倉了九洲藥業(yè)，而醫(yī)療健康重倉的是同仁堂。

葛蘭在季報(bào)中對(duì)今年醫(yī)藥板塊的投資思路進(jìn)行了全面的論述?！罢雇?023年，隨著疫情對(duì)于行業(yè)的擾動(dòng)逐步減弱，相關(guān)公司將會(huì)回到長期增長的趨勢(shì)中。醫(yī)藥行業(yè)的長期增長邏輯沒有發(fā)生根本性的變化。創(chuàng)新依然是行業(yè)成長的最為重要的驅(qū)動(dòng)力。目前，依然有大量臨床需求未得到充分滿足，創(chuàng)新藥及器械都有著廣闊的成長空間。此外，伴隨我國居民人均收入及認(rèn)知水平快速提升，醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求仍在快速增長且未得到充分滿足，未來空間依然巨大，這些公司的價(jià)值終將有公允的市值體現(xiàn)。”

同樣對(duì)醫(yī)藥抱有較大熱情的還有交銀施羅德明星基金經(jīng)理何帥。醫(yī)藥股在其四季度重倉股中占據(jù)重要地位。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至去年的四季度末，他所管理的產(chǎn)品規(guī)模約為190億元，同時(shí)在管的四只基金2022年收益都超過了8%。1月11日公司公告其管理的交銀持續(xù)成長限購。

以何帥管理時(shí)間最長的交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)為例，季報(bào)中其總結(jié)：“本基金在四季度的投資操作沒有明顯調(diào)整，雖未能參與主題板塊的上漲，但也未受到熱門板塊回落的影響?！倍鴱木唧w調(diào)倉公司的增減路線圖來看，與上一季度相比，該基金前十大重倉股新增愛博醫(yī)療、凱立新材；并對(duì)寧德時(shí)代增倉36.12萬股，該股升為該基金第一大重倉股；華友鈷業(yè)、?？低暤韧顺銮笆笾貍}股。而前四大重倉股的占比均超過8%，它們也是組合保證持續(xù)收益率的基石，這四家公司分別是寧德時(shí)代、愛美客、藥明康德、泰格醫(yī)藥。

再看其管理的另外三只基金，仍是這四家公司排在前四位。再從當(dāng)季惟二的新進(jìn)重倉愛博醫(yī)療和凱立新材看，何帥也如葛蘭般長期對(duì)愛爾眼科情有獨(dú)鐘，因此延伸布局產(chǎn)業(yè)鏈上的公司也可以理解。而凱立新材是一家精細(xì)化工領(lǐng)域的貴金屬供應(yīng)商，何帥對(duì)該公司的布局可能要追溯到2021年三季報(bào)，只不過或許是因?yàn)榱康脑?，一直沒能在基金的前十大重倉股中出現(xiàn)。

新能源細(xì)分賽道 王鵬最為看好海風(fēng)

姚志鵬、馮明遠(yuǎn)新進(jìn)重倉科達(dá)利

對(duì)比價(jià)值強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，近幾年成名于新能源戰(zhàn)役的基金經(jīng)理，四季報(bào)對(duì)十大重倉股重新排兵布陣。

比如泰達(dá)宏利的明星基金經(jīng)理王鵬，其成名作泰達(dá)轉(zhuǎn)型機(jī)遇股票中，調(diào)整力度相對(duì)較大。其新進(jìn)重倉東方電纜、科士達(dá)、科華數(shù)據(jù)、英維克等四只股票，替換掉的四只重倉股是億緯鋰能、享通光電、新強(qiáng)聯(lián)和東威科技。從一進(jìn)一出的對(duì)比來看，他還是對(duì)于估值的合理性有著清晰的判斷，如跌出重倉的億緯鋰能，目前該股大約50倍的動(dòng)態(tài)PE，明顯高于同一細(xì)分賽道中的天齊鋰業(yè)和贛鋒鋰業(yè)兩只龍頭股。

而王鵬對(duì)新能源中海風(fēng)看好的邏輯體現(xiàn)無遺，繼續(xù)重倉的大金重工升至第一重倉股，另外新重倉的東方電纜升至第五大重倉。稍早前他接受《紅周刊》專訪時(shí)曾表示,國內(nèi)大概要建立5大海上風(fēng)力發(fā)電基地，結(jié)合各省規(guī)劃，在2025年以后每年可能有30GW甚至40GW的裝機(jī)，2022年的裝機(jī)量是5GW，長期來看海內(nèi)外市場(chǎng)都有比較大的增長空間。

在季報(bào)中王鵬指出，當(dāng)前屬于弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)政策的預(yù)期驅(qū)動(dòng)行情。股價(jià)不會(huì)一直被政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)。預(yù)期邊際變化達(dá)到高點(diǎn)后，之后的驅(qū)動(dòng)力就會(huì)開始減弱，市場(chǎng)將進(jìn)入等待預(yù)期兌現(xiàn)的狀態(tài)，決定后期漲幅的核心會(huì)逐漸變化到未來兩年兌現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L的能力。

嘉實(shí)基金股票投研首席投資官姚志鵬，也因新能源戰(zhàn)役收獲口碑與基民認(rèn)可，他此前在季報(bào)中曾不止一次強(qiáng)調(diào)“汽車是關(guān)乎國運(yùn)之戰(zhàn)”。目前，他在嘉實(shí)所管理的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了8只。而天天基金網(wǎng)顯示，他管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模約為225億元。

聚焦姚志鵬的基金四季報(bào)，以他的代表作嘉實(shí)智能汽車股票分析，其調(diào)倉變化主要有幾處：首先前三大重倉股依然是寧德、恩捷、璞泰來，但前兩大重倉明顯被加倉，寧德時(shí)代已突破10%的持股比例上限。其次用嘉元科技和科達(dá)利替換了上一季的天奈科技和?？低?。

與馮明遠(yuǎn)英雄所見略同，科達(dá)利也新出現(xiàn)在姚志鵬的多只產(chǎn)品當(dāng)季十大重倉股中。近期，該公司的新產(chǎn)品亦引發(fā)投資者的關(guān)注與互動(dòng)，科達(dá)利1月17日在互動(dòng)平臺(tái)回答投資者提問時(shí)表示，公司4680電池結(jié)構(gòu)件目前處于批量生產(chǎn)的階段。

從科達(dá)利逐季的十大流通股股東來看，發(fā)現(xiàn)姚志鵬已連續(xù)多季布局，最早一次出現(xiàn)在流通股股東前十要追溯到2021年年報(bào)時(shí)，而當(dāng)時(shí)與其攜手進(jìn)入的另一家公募恰好就是王鵬所管理的泰達(dá)宏利轉(zhuǎn)型機(jī)遇。

而新進(jìn)重倉的另一家公司嘉元科技其實(shí)也是新能源細(xì)分賽道中的新貴，公司的主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料，同時(shí)其與寧德和比亞迪兩大巨頭合作關(guān)系良好。姚志鵬的布局落子更早，Wind顯示，公司十大流通股股東中出現(xiàn)其身影可追蹤到2020年的中報(bào)。

在他參與管理的嘉實(shí)新能源材料中，姚志鵬在季報(bào)中表示：“展望電動(dòng)車中最核心的鋰電池板塊，未來的需求不僅有全球乘用車市場(chǎng)，還有全球的商用車、重卡和儲(chǔ)能等多個(gè)市場(chǎng)的替代空間。其中僅乘用車就有十倍的行業(yè)增長空間，目前仍在行業(yè)早期階段，而中國的鋰電池產(chǎn)業(yè)企業(yè)具備全球最強(qiáng)的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)競爭力，相對(duì)于海外很多企業(yè)的微利和虧損，中國本土的龍頭企業(yè)展現(xiàn)了驚人的技術(shù)和盈利能力，未來這批中國龍頭企業(yè)的崛起帶來的機(jī)會(huì)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新能源發(fā)電側(cè)帶來的機(jī)會(huì)。”

公募長跑健將朱少醒重拾部分核心資產(chǎn)

徐荔蓉新進(jìn)重倉東方雨虹、晨光股份

從基金四季報(bào)來看，在當(dāng)季快速輪動(dòng)的二級(jí)市場(chǎng)中，任職十年以上的老牌權(quán)益基金經(jīng)理們，基本不會(huì)追著熱點(diǎn)盲動(dòng)，還是按照既定的思路和作戰(zhàn)策略調(diào)整重倉股布局。

朱少醒管理的富國天惠精選顯示，四季度繼續(xù)加倉茅臺(tái)10萬股，茅臺(tái)依然穩(wěn)居第一重倉股席位，且8.19%的占比與其余重倉股明顯拉開了差距，第二重倉股五糧液的占比僅約3.98%。

同時(shí)，朱少醒在四季度一舉調(diào)整了四個(gè)席位，在十大重倉中用瑞豐新材、東方財(cái)富、愛爾眼科、華魯恒升替換了上一季中的伊利股份、立訊精密、鄭煤機(jī)、雅克科技。這里面除去伊利股份曾扮演重要的角色外，其余被調(diào)出的標(biāo)的在組合中的占比均較低，而東財(cái)、愛爾眼科、華魯本就是偏價(jià)值的傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)重倉股，這或許也更符合朱少醒的投資風(fēng)格。

在基金四季報(bào)的總結(jié)中朱少醒再次重申，個(gè)股選擇層面，基金偏好投資于具有良好“企業(yè)基因”，公司治理結(jié)構(gòu)完善、管理層優(yōu)秀的企業(yè)。此類企業(yè)有更大概率為投資者創(chuàng)造價(jià)值。分享企業(yè)自身增長帶來的資本市場(chǎng)收益是成長型基金獲取回報(bào)的最佳途徑。未來仍會(huì)致力于在優(yōu)質(zhì)股票里尋找價(jià)值、翻“石頭”。

而朱少醒十大重倉股中保留的標(biāo)的，則包括貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、五糧液、寧波銀行、邁瑞醫(yī)療，四季度最新的變化是五糧液搶走了寧德時(shí)代的第二重倉股位置。不過，他與張坤、劉彥春等白酒天王最大的區(qū)別是，其長期在十大重倉中只是排名前二的白酒龍頭。同時(shí)，與偏成長的基金經(jīng)理多看到寧德時(shí)代被殺估值的機(jī)會(huì)而加倉時(shí)，朱少醒選擇的是減倉該股，從而也導(dǎo)致了該股退后一位。

同時(shí)遭到減持的固定陣容還包括寧波銀行和邁瑞醫(yī)療，但兩者憑借此前的高量仍然躋身于前十的名單行列。相比之下，上一季中朱少醒所重倉的鄭煤機(jī)和雅克科技兩只“小眾“，這一季則是毫無懸念地退出前十。這樣的選擇從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來看，也證明了基金經(jīng)理的功力深厚：在近60個(gè)交易日的漲跌幅中，茅臺(tái)、寧波銀行、五糧液均有超過30%的漲幅，而鄭煤機(jī)和雅克科技卻是下跌大約10%左右。

對(duì)比來看，任職超過16年的徐荔蓉則是另一幅持倉畫卷。以其中任職回報(bào)接近250%的代表作國富中國收益為例，調(diào)倉的僅是個(gè)別標(biāo)的。徐荔蓉用東方雨虹和晨光股份替換了上一季重倉的飛科電器和新和成。而從二級(jí)市場(chǎng)看，調(diào)整收到了效果：在近三個(gè)月的漲跌幅中，飛科電器和新和成股價(jià)下跌均超過了10%。相反新進(jìn)重倉標(biāo)的東方雨虹上漲超過55%，同時(shí)晨光股份也上漲超過25%。

前三大重倉股依然維持了上一季的卓勝微、三花智控、邁為股份，基本仍在半導(dǎo)體、新能源等科技成長領(lǐng)域布下棋子，特別是對(duì)后兩者選擇了逆勢(shì)加倉。同時(shí)他在價(jià)值藍(lán)籌領(lǐng)域則延續(xù)對(duì)大金融的熱情，去年四個(gè)季度均重倉持有招商銀行、寧波銀行、東方財(cái)富。

在接受《紅周刊》專訪時(shí)，徐荔蓉曾表示：“2023年，我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)保持樂觀。今年市場(chǎng)有望呈現(xiàn)底部不斷抬升、板塊持續(xù)輪動(dòng)、整體震蕩上行的格局，價(jià)值類、成長類、周期類等各類公司都可能有所表現(xiàn)。雖然市場(chǎng)整體波動(dòng)率或有增加，但方向的確定性較高，股市將有機(jī)會(huì)提供充滿吸引力的回報(bào)，中短期的波動(dòng)為長期投資者帶來較大的配置機(jī)會(huì)。”

基金新銳震蕩市深耕能力圈

狀元黃海清一色重倉煤炭

老將銳意進(jìn)取，新銳則老成持重。公募的舞臺(tái)江山代有才人出，以新科狀元黃海為代表的一眾新銳，2022年殺入舞臺(tái)中央。2022年，黃海管理的產(chǎn)品包攬了年終排行榜的冠亞軍，不過其憑借重倉煤炭股抵御下跌的投資策略也引來一定質(zhì)疑，畢竟2023年市場(chǎng)有望全面好轉(zhuǎn)，偏防御制勝的“熊市狀元”能否延續(xù)輝煌呢？最新出爐的四季報(bào)似乎能窺見一角答案。

以冠軍產(chǎn)品萬家宏觀擇時(shí)多策略為例，黃海對(duì)重倉的五個(gè)席位進(jìn)行了調(diào)整。將上一季度少許的地產(chǎn)股和白酒股剔除出去，清一色的布局到煤炭領(lǐng)域，這或許也是其2022年最終登頂?shù)闹苯釉?。從?biāo)的股票變遷來看，四季度新進(jìn)的重倉股包括山煤國際、廣匯能源、蘭花科創(chuàng)、平煤股份和中國海油。從二級(jí)市場(chǎng)看，稍顯可惜的就是上季第十的白酒股迎駕貢酒，該股隨白酒板塊近期整體反彈，在近三個(gè)月的漲幅接近了25%。

在基金四季報(bào)中，他表示：“展望2023年，我們認(rèn)為中國宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入弱復(fù)蘇的過程，A股呈現(xiàn)‘強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)’的態(tài)勢(shì)，當(dāng)前的估值仍需震蕩整固。隨著穩(wěn)增長政策的累積效果逐步顯現(xiàn)，下半年或迎來業(yè)績和估值雙升的行情。當(dāng)下在穩(wěn)增長的闖關(guān)期，上游能源股以其高分紅、高確定性、低估值、低負(fù)債的特征仍是目前攻守兼?zhèn)涞南∪辟Y產(chǎn)?！?/p>

當(dāng)然如果就此認(rèn)為其僅為挖煤高手就過于片面了，在書面回復(fù)《紅周刊》采訪時(shí),黃海表示重點(diǎn)關(guān)注四大投資主線：“首先是順周期經(jīng)濟(jì)修復(fù)，如房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、可選消費(fèi)；其次是政策強(qiáng)力驅(qū)動(dòng)行業(yè)；再次是持續(xù)穩(wěn)健基本面，比如軍工板塊以及煤炭、油氣板塊；最后是周期底部反轉(zhuǎn)，如銅、鋁等。”

對(duì)比來看，同為周期高手，成名于2021年的大成基金名將韓創(chuàng)，因其出色的博取超額收益能力躋身畫線派基金經(jīng)理陣營。目前，他在管的7只基金合計(jì)規(guī)模約為240億元，任職期間最好的基金回報(bào)來自于大成新銳產(chǎn)業(yè)混合，這一數(shù)值已經(jīng)超過了300%。匯總他的四季報(bào)，從重倉行業(yè)變化來看，當(dāng)季他選擇加倉牧業(yè)股、有色股，同時(shí)選擇減持地產(chǎn)股。

從重倉股的變化看，旗下的所有產(chǎn)品均新進(jìn)了紫金礦業(yè)和云鋁股份兩只有色股以及農(nóng)業(yè)牧業(yè)龍頭之一的圣農(nóng)發(fā)展。統(tǒng)計(jì)其在管所有產(chǎn)品的當(dāng)季季報(bào)，可發(fā)現(xiàn)賽輪輪胎、遠(yuǎn)興能源、赤峰黃金、昊華科技四只個(gè)股均上榜前十，韓創(chuàng)尤其對(duì)賽輪輪胎青睞有加。

具體說來，不僅7只產(chǎn)品四季報(bào)的第一重倉都是賽輪輪胎，而且居然該股的占比都突破了10%的單一比例上限，其中占比最高的就是他的代表作大成新銳產(chǎn)業(yè)混合，占比數(shù)值達(dá)到了10.50%。進(jìn)一步分析當(dāng)季該基金調(diào)倉，實(shí)際新進(jìn)重倉的就是上述提到的三家公司，而被他所剔除出前十大重倉的包括了地產(chǎn)股保利發(fā)展、金地集團(tuán)和銀泰黃金。

在該基金的四季報(bào)總結(jié)中，韓創(chuàng)僅僅用兩句話做了分析：“2022年四季度，國內(nèi)疫情防控和房地產(chǎn)調(diào)控政策都出現(xiàn)了大的調(diào)整，在此背景下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期快速升溫，資本市場(chǎng)也出現(xiàn)了明顯的變化。我們看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和持續(xù)性?！?/p>

（本文已刊發(fā)于1月21日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）

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