【資料圖】

（以下內(nèi)容從山西證券《電力設(shè)備及新能源行業(yè)周報(bào)：4月光伏電池產(chǎn)量同比增長(zhǎng)68.1%，210電池片盈利能力顯著提升》研報(bào)附件原文摘錄）

投資要點(diǎn)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：4月份光伏電池產(chǎn)量39.92GW，同比增長(zhǎng)69.1%：5月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2023年4月份規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)。4月發(fā)電量6584億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.1%。其中太陽(yáng)能發(fā)電量在231億千瓦時(shí)，同比下降3.3%，1-4月累計(jì)發(fā)電量846億千瓦時(shí)，漲幅達(dá)7.5%。4月份光伏電池產(chǎn)量3992萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)69.1%；1-4月光伏電池累計(jì)產(chǎn)量14435萬(wàn)千瓦，同比增長(zhǎng)56.7%。
兩部門(mén)：進(jìn)一步健全充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)：5月17日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實(shí)施意見(jiàn)》指出，鼓勵(lì)有條件的地方對(duì)農(nóng)村戶籍居民在戶籍所在地縣域內(nèi)購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)，給予消費(fèi)券等支持。支持地方政府結(jié)合實(shí)際開(kāi)展縣鄉(xiāng)公共充電網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃，并做好與國(guó)土空間規(guī)劃、配電網(wǎng)規(guī)劃等的銜接，加快實(shí)現(xiàn)適宜使用新能源汽車(chē)的地區(qū)充電站“縣縣全覆蓋”、充電樁“鄉(xiāng)鄉(xiāng)全覆蓋”。鼓勵(lì)探索在充電樁利用率較低的農(nóng)村地區(qū)，建設(shè)提供光伏發(fā)電、儲(chǔ)能、充電一體化的充電基礎(chǔ)設(shè)施。
CPIA：未來(lái)三年分布式光伏預(yù)期可實(shí)現(xiàn)50-65GW年新增裝機(jī)：5月18日，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)副秘書(shū)長(zhǎng)劉譯陽(yáng)表示，未來(lái)三年，國(guó)內(nèi)分布式光伏仍然將保持穩(wěn)中有增的態(tài)勢(shì)，預(yù)期可實(shí)現(xiàn)50-65GW的年新增裝機(jī)。此外，2019年2月，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)布10項(xiàng)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)戶用光伏并網(wǎng)發(fā)電系統(tǒng)系列標(biāo)準(zhǔn)，目前正在報(bào)批行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，即將對(duì)外發(fā)布。
Absolar巴西光伏協(xié)會(huì)：光伏躍升至巴西第二大電力來(lái)源，累計(jì)裝機(jī)量超29GW：本周，根據(jù)Absolar巴西光伏協(xié)會(huì)方面公布的最新數(shù)據(jù)，巴西打破光伏裝機(jī)量新記錄，累計(jì)裝機(jī)量達(dá)29GW，包括安裝于屋頂、立面和小塊土地上安裝的大型光伏項(xiàng)目在內(nèi)的累計(jì)光伏裝機(jī)量已達(dá)到巴西全國(guó)電力裝機(jī)量的13.1％。
價(jià)格追蹤
多晶硅價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周多晶硅致密料均價(jià)為143元/kg，較上周下降10.6%。本周硅料價(jià)格區(qū)間范圍持續(xù)加寬；從簽單頻率來(lái)看，企業(yè)基本維持按周簽單的節(jié)奏，個(gè)別企業(yè)采購(gòu)頻率變?yōu)槿蘸?。本周多晶硅價(jià)格跌幅維持10%以上的高位主要有兩個(gè)原因：一方面，硅片價(jià)格下調(diào)，對(duì)上游降價(jià)訴求增強(qiáng)；另一方面，硅片環(huán)節(jié)在去安全庫(kù)存的同時(shí)降低開(kāi)工率，對(duì)硅料需求收縮，而供給端多晶硅新建產(chǎn)能持續(xù)釋放，硅料環(huán)節(jié)供應(yīng)壓力增加。目前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存再次向硅料環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移，預(yù)計(jì)未來(lái)硅料價(jià)格仍會(huì)加速下跌。
硅片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周150um的182mm單晶硅片均價(jià)4.60元/片，較上周下降16.4%，降幅較上周擴(kuò)大4.3pct。硅片價(jià)格連續(xù)5周下降，且本周降幅超過(guò)硅料，一線廠家仍能保持相對(duì)良好的價(jià)格，二線企業(yè)降價(jià)壓力較大。前期石英砂限制下硅片價(jià)格下跌不及預(yù)期，硅片環(huán)節(jié)利潤(rùn)大幅擴(kuò)張，企業(yè)開(kāi)工率提升至高位。目前硅片環(huán)節(jié)累庫(kù)明顯，若現(xiàn)有的高檔稼動(dòng)率依然維持，月底庫(kù)存水平或達(dá)15-17GW。目前硅片企業(yè)已有減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)5月全月產(chǎn)出約47GW，硅片價(jià)格會(huì)持續(xù)隨著硅料降價(jià)而下滑。
電池片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周M10電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為0.95元/W，較上周下降7.8%；G12電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為1.05元/W，較上周下降4.5%，182mmTOPCon電池片均價(jià)為1.05元/W，較上周下降8.7%，比同尺寸PERC電池片溢價(jià)10.5%。本周硅片價(jià)格暴跌，電池片價(jià)格受到上游硅片的跌價(jià)對(duì)應(yīng)跌幅擴(kuò)大，但仍低于上游硅片環(huán)節(jié)，盈利能力持續(xù)改善。G12電池片跌幅最小，價(jià)格和TOPCon電池片持平，單瓦盈利約增加8分錢(qián)；預(yù)計(jì)三季度P型和N型電池片的價(jià)差會(huì)持續(xù)拉大，布局大尺寸高效電池片及電池新技術(shù)的企業(yè)持續(xù)受益。
組件價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周182mm單面PERC組件均價(jià)為1.66元/W，較上周下降1.2%；182mm雙面PERC組件均價(jià)1.68元/W，較上周下降1.2%。TOPCon組件價(jià)格為1.75元/W，較上周下降1.7%。組件是本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格降幅最小的環(huán)節(jié)，上游的大幅降價(jià)在組件端體現(xiàn)不明顯，組件環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間上升。國(guó)內(nèi)項(xiàng)目受上游跌價(jià)影響，終端觀望心態(tài)更加明顯；但從庫(kù)存情況看，組件端庫(kù)存10天左右且包含待交付訂單，庫(kù)存壓力較輕。投資建議
本周硅料、硅片價(jià)格大幅下降，電池片降幅擴(kuò)大、組件價(jià)格降幅相對(duì)較小。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格進(jìn)入加速下行通道，預(yù)計(jì)隨著硅料價(jià)格降至120元/kg左右，組件價(jià)格降至1.5元/W左右水平時(shí)，終端需求會(huì)得到進(jìn)一步恢復(fù)。光伏行業(yè)基本面持續(xù)向好，當(dāng)下光伏產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)公司的估值大多低至10倍左右，堅(jiān)定看好光伏中下游、輔材以及新技術(shù)方向，建議積極布局。重點(diǎn)推薦：愛(ài)旭股份、帝科股份、天洋新材、鼎際得、福斯特、海優(yōu)新材、通威股份、隆基綠能、陽(yáng)光電源，積極關(guān)注：博菲電氣、永和智控、石英股份、林洋能源、大全能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示
光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)

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