近日，杭州如涵控股股份有限公司經(jīng)營狀態(tài)由存續(xù)變更為注銷。如涵品牌部工作人員回應(yīng)稱，屬公司股東正常安排。2019年4月，如涵控股在美國納斯達克掛牌上市，被譽為“中國網(wǎng)紅電商第一股”。自如涵控股上市以來爭議聲就不斷，首日破發(fā)的陰影似乎從上市持續(xù)到退市，現(xiàn)在又延續(xù)到公司注銷。對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布電商快評。（詳見網(wǎng)經(jīng)社專題：http://www.100ec.cn/zt/rhts/）

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觀點一：公司注銷或是正常的業(yè)務(wù)調(diào)整和資本運作

對此，網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人莊帥表示，從資本市場的角度來看，如涵控股這一舉動是在公司上市前就已經(jīng)籌劃好的，而且在上市前就已經(jīng)確定了公司的業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營方向，因此這一舉動可以視為公司正常的業(yè)務(wù)調(diào)整和資本運作。而當(dāng)前，進行多IP的主播矩陣孵化和多渠道發(fā)展，開發(fā)自有品牌等都是直播電商MCN機構(gòu)應(yīng)對競爭行之有效的措施。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青表示，如涵雖然竭力地在培養(yǎng)新的紅人，但是目前仍困于公司超大部分的營收由頭部創(chuàng)造，其他的紅人們創(chuàng)造營收比例還是太少。

觀點二：網(wǎng)紅直播逐漸被其他直播業(yè)態(tài)擠壓生存空間

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示，當(dāng)前，網(wǎng)紅直播的生存空間逐漸被店播、AI數(shù)字人等直播所擠壓。當(dāng)下直播市場的主播分類為：一是明星主播；二是專業(yè)主播，包括頭部主播、中腰部主播（達人播）、小主播（素人播）；三是店鋪自播，包括：品牌和白牌播；四是AI數(shù)字人播。目前企業(yè)自播已經(jīng)成為眾多品牌的主要銷售場景之一，預(yù)計2023年企業(yè)自播成交額占整體直播電商將達到50%。

受多種因素影響，如涵控股近年來業(yè)績表現(xiàn)不佳。財報顯示，2019財年至2020財年，其凈利潤一直處于虧損狀態(tài)。2021財年Q2營收為2.48億元，同比下滑9%，凈利潤為虧損3120萬元。曹磊表示，如涵控股虧損的原因主要是由于產(chǎn)品銷售和營銷費用、履行費用等項目的支出較多。網(wǎng)紅電商確實如人們通常所說的一樣省去了從淘寶、京東等平臺購買流量的成本，但是為了打造網(wǎng)紅、維持網(wǎng)紅的知名度和熱度需要花費一筆不菲的網(wǎng)紅維護費，其實就是變相的流量購買費用。

”此外，隨著的內(nèi)容領(lǐng)域也衍生出了眾多的平臺，諸如抖音、快手以及各類直播平臺的快速崛起，瓜分了越來越多的流量，競爭也愈發(fā)激烈。平臺多也意味著線上維護店鋪運營的成本越來越高。如涵控股的核心業(yè)務(wù)一方面是網(wǎng)紅的打造與運營，另一方面是品類和供應(yīng)鏈的管理，如涵控股本質(zhì)上就是一家為網(wǎng)紅電商提供基礎(chǔ)服務(wù)的公司，類似于淘寶之于電商商家的作用?！安芾诜Q。

觀點三：直播電商競爭激烈 未來市場格局將呈多元化發(fā)展

莊帥表示，如涵的境遇也給其他直播電商提供了一個警示，即要不斷創(chuàng)新和調(diào)整業(yè)務(wù)模式，以適應(yīng)市場的變化和消費者的需求。未來直播電商市場的格局可能會更加多元化和差異化，因為不同的企業(yè)會根據(jù)自身的特點和優(yōu)勢來開展業(yè)務(wù)。

莫岱青認為，李佳琦等主播在競爭上給如涵造成了巨大壓力。當(dāng)前，電商直播行業(yè)競爭激烈。國內(nèi)主要直播電商MCN機構(gòu)包括：東方甄選、交個朋友、美腕、辛選、柏瀚文化、微贊直播、影行天下、遙望、謙尋、無憂傳媒等，而如涵在其頭部網(wǎng)紅主播上優(yōu)勢并不凸顯，并未很快調(diào)整好并適應(yīng)新的直播電商環(huán)境。

隨著行業(yè)門檻和專業(yè)性的不斷提升，以及用戶對直播形式的逐漸免疫，行業(yè)開始優(yōu)勝劣汰。一方面，流量還銷量的形式不再奏效；另一方面，部分沒有核心競爭力的MCN經(jīng)營危機甚至倒閉，莫岱青表示。

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